LTRX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LTRX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Lantronix Inc 為無人機、關鍵基礎設施監測及企業網路提供硬體、軟體與服務。設備製造商將其運算與連網模組整合到自己的產品中;企業客戶也會購買整套系統,用來連接及監控設備。大部分銷售透過經銷商完成,再由經銷商轉售給其他通路夥伴及終端客戶。產品獲製造商採用後,可在該產品的生命週期內持續帶來訂單;整套系統的銷售則往往取決於個別專案。
Lantronix 也透過軟體與支援服務取得經常性收入。其 Percepxion 雲端平台用於管理連網設備,其中包括一家美國大型行動網路業者用來監測基地台備援電力系統的閘道器。Nero Global Tracking 則為車隊業者、市政機構及工業客戶提供 GPS 車輛與資產追蹤服務。公司正著力擴大軟體與服務帶來的經常性收入。
公司的銷售仰賴相對少數的經銷商與客戶,其中一家客戶貢獻了相當比重。Lantronix 不擁有製造工廠,產品交付仰賴外部製造商,部分零組件也只有單一供應來源。其無人機與國防業務還部分取決於客戶能否取得政府合約。取得政府採購資格可能須遵守限制使用某些外國來源零組件的規定;無線產品在部分市場銷售前也須取得主管機關核准。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Digi International 與 Lantronix 爭取設備製造商和企業在嵌入式連線模組、工業網路設備及遠端裝置管理上的支出。留意 Digi 的物聯網產品與服務營收及訂閱業務進展,可幫助判斷這些共同市場的需求。
Semtech 與 Lantronix 競爭,向設備製造商、企業和解決方案供應商銷售物聯網連線模組、閘道器、路由器及連網服務。要判斷 Lantronix 的需求,應留意其物聯網系統與連線業務營收,而非其他半導體業務。
Airgain 與 Lantronix 在嵌入式連線、閘道器及搭配雲端裝置管理的資產追蹤方案上競爭,服務企業和車輛客戶。留意 Airgain 的資產追蹤器、AirgainConnect Fleet,以及雲端服務能否帶來經常性收入;Lantronix 的 Nero Global Tracking 則服務北美的車隊業者、市政機構和工業客戶。
Inseego 以行動網路路由器、閘道器和雲端軟體爭取企業連線支出,與 Lantronix 的物聯網系統及管理軟體競爭。留意其固定無線接取解決方案和 SaaS 服務,判斷企業對透過雲端管理行動網路連線的需求。
Silicom 與 Lantronix 競爭,爭取讓設備製造商將各自的邊緣硬體納入網路和資料基礎設施產品。留意 Silicom 邊緣平台獲客戶設計採用的消息:Lantronix 的嵌入式產品設計週期通常為九至二十四個月,獲採用後可在客戶產品的整個生命週期內帶來營收。
愛立信旗下 Cradlepoint 與 Lantronix 競爭,為企業和車輛客戶提供透過行動網路連接設備的閘道器。判斷這項競爭,應留意 Cradlepoint 在企業和車輛領域的部署。
思科與 Lantronix 爭取企業和工業客戶的網路連線支出,但思科的網路產品範圍更廣,作為比較對象不夠聚焦。應留意思科的交換器、路由和無線網路業務,而非把資安與協作業務表現當作 Lantronix 的需求訊號。
Lantronix 仰賴邁威爾科技管理其外包產品供應鏈中大規模積體電路晶片在台灣的生產;邁威爾科技銷售晶片產品,製造則交由外部廠商完成。與 Lantronix 供貨直接相關的是這部分晶片的生產消息,而非邁威爾科技的整體營收。
聯準會利率決議
聯準會利率決策會影響蘭創尼克斯借款時的成本,因為其浮動利率矽谷銀行循環信貸和定期貸款與最優惠利率連動。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果聯準會政策利率高於預期,蘭創尼克斯動用信貸時的借款成本可能上升;不過,5%的利率下限會限制利率降至該水準以下時的影響。
低於預期時
如果聯準會政策利率低於預期,蘭創尼克斯動用信貸時的借款成本可能下降,但5%的利率下限可能限制節省的金額。
Silicom Ltd 財報SILC
Silicom Ltd的財報若顯示邊緣平台設計案增加,便能看出它在爭取嵌入式設備訂單時給Lantronix帶來的競爭壓力。
看Silicom的邊緣平台設計案,再對照Lantronix的嵌入式產品通常需要九至二十四個月完成設計導入,之後可能隨客戶產品生命週期持續銷售。設計案增加,表示設備製造商把更多設計交給Silicom,Lantronix爭取同類設計的壓力可能加大;設計案減少,則代表這項競爭壓力較弱,但不能據此認定Lantronix拿下了訂單。
Lantronix Inc 財報這家公司
這份財報會顯示,Lantronix賣出的嵌入式和物聯網產品、軟體與服務,是否帶來更多毛利並縮小營業虧損。
把營收和毛利放在一起看,再看營業虧損;若公司揭露軟體與服務收入,也要留意這部分是否成長。毛利隨營收增加、營業虧損收窄,且軟體與服務收入上升,表示銷售正轉化為較好的營運結果,收入來源也更偏向經常性;若營收或毛利走弱、虧損擴大,或成長仍主要靠專案型硬體銷售,就表示成本壓力或轉向經常性收入的進展仍在拖累業務。
Inseego Corp. 財報INSG
Inseego Corp.的財報會顯示,企業對蜂巢式連線和雲端管理服務的需求如何變化,而這正是它與Lantronix競爭的支出。
重點看Inseego的固定無線接取解決方案和軟體即服務業務。兩者走強,表示企業更願意為蜂巢式連線及雲端管理付費,也代表Lantronix的物聯網系統和管理軟體面對更活躍的需求與競爭;兩者走弱,則表示這類支出可能轉弱,但不能只憑Inseego的表現判定Lantronix的銷售結果。
Airgain, Inc. 財報AIRG
Airgain, Inc.的財報會顯示,車隊和其他企業對聯網資產追蹤及雲端管理的需求如何變化,這與Lantronix的Nero Global Tracking業務有所重疊。
把Airgain的資產追蹤器銷售和雲端服務帶來的經常性收入放在一起看。兩者都增強,表示車隊及其他企業客戶正在購買聯網追蹤與管理服務,市場需求更活躍,但Airgain也在爭取Lantronix服務的客戶;若兩者走弱,需求和競爭壓力的訊號都較弱,卻不能據此認定Lantronix會拿到更多訂單。
邁威爾科技 財報MRVL
邁威爾科技的財報若提到其管理的台灣大型積體電路生產受阻,就能提示Lantronix的外包產品供應是否面臨風險。
留意邁威爾揭露的台灣大型積體電路生產消息,不要把它的整體營收當作Lantronix的供應訊號。生產順暢,表示Lantronix這條外包供貨路徑較穩定;若生產受限或中斷,Lantronix可能面臨零組件短缺、交貨延遲或成本上升,進而影響能否準時交付客戶訂單。