GILT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
GILT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
吉來特衛星網路提供連接使用者與衛星網路的地面設備。衛星營運商、電信業者,以及政府和國防客戶向公司購買設備、網路建置及持續服務。SkyEdge平台用來管理衛星網路,天線與射頻設備則讓地面或移動中的使用者連上網路;子公司SBS的Sidewinder終端用於飛機上的連網服務。商業客戶貢獻大部分營收,設備銷售與網路建置帶來的營收多於連網、維護和支援等服務。
在秘魯,公司也建置並營運以光纖和無線網路為主的電信基礎設施,政府機構PRONATEL是重要客戶。公司透過這些合約取得建置收入,並在約定營運期間提供連網和網路服務;部分合約要求最終將網路移交給政府客戶。因此,這項業務並不限於衛星通訊。
公司的營收高度仰賴一家主要歐洲衛星電信客戶及其收購的美國客戶,兩者合計貢獻很大一部分銷售額。PRONATEL也是重要營收來源。大型專案需要公司在收到客戶全額付款前負擔建置支出,並為銀行保證提供資金,因此專案履約與收款時程對業務很重要。
網路營運需要當地電信許可,機載產品需要航空認證,受管制產品與技術的出口也需要授權。美國國防子公司DataPath承接機密政府業務,由獨立的美國受託人依代理協議監督相關業務,限制了吉來特衛星網路取得部分資訊及參與相關管理決策的權限。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
吉來特衛星網路仰賴少數衛星營運商的支出與秘魯PRONATEL合約,競爭方面則要留意ST Engineering iDirect的平台競爭與Starlink帶來的衝擊。
衛訊與吉來特衛星網路爭取商用連線服務商和國防客戶的衛星終端及通訊設備訂單。衛訊的機上連網與國防設備業務,可用來觀察吉來特重點拓展的這兩個市場的支出動向。
Comtech Telecommunications與吉來特衛星網路爭取衛星營運商、系統整合商和國防客戶的設備訂單,產品包括傳輸衛星資料的數據機和增強射頻訊號的放大器。觀察這些產品的需求,要看其衛星與太空通訊業務,而非緊急通報服務。
回聲星通訊旗下Hughes與吉來特衛星網路競爭,提供運作衛星網路、連接用戶的平台,而與衛星搭配的既有設備供應商往往難以被取代。應重點看其寬頻與衛星服務業務;規模可觀的付費電視和無線業務,讓集團整體業績無法直接反映這場競爭。
Gogo Inc.是吉來特衛星網路航空設備的客戶,已承諾在兩年內採購合計約2,100萬美元的天線與數據機。Gogo向商務航空及軍事/政府航空客戶銷售連網系統並持續提供服務,其飛機連網部署進度值得吉來特機上連網業務的投資人留意。
克瑞拓斯安全防衛與吉來特衛星網路在面向軍方、政府和商業客戶的衛星地面網路設備上競爭。觀察這場競爭應看其衛星地面系統業務,因為無人機和推進系統也會影響克瑞拓斯的整體業績。
克瑞拓斯安全防衛 財報KTOS
克瑞拓斯安全防衛的衛星地面系統業務,能讓人看出軍方、政府和商業客戶對吉來特衛星網路也在爭取的設備需求如何變化。
單看克瑞拓斯安全防衛的衛星地面系統業務,不要把無人機和推進系統的表現混在一起。若這塊業務成長,表示客戶仍在採購與吉來特衛星網路競爭的地面設備,重疊市場需求有支撐;若這塊業務轉弱,可能反映重疊市場需求轉淡,但不能據此認定吉來特衛星網路搶到了訂單。
Gogo Inc. 財報GOGO
Gogo Inc.的財報會顯示機上連網業務推進得如何,進而反映這家吉來特衛星網路客戶對機載設備的需求。
看Gogo Inc.機上連網業務的部署和相關表現,而不是只看公司整體業績。若部署持續推進、連網業務成長,表示飛機客戶的採用正在擴大,有利於吉來特衛星網路所供天線和數據機的需求;若部署放慢,表示這項客戶需求可能要更久才會轉化為設備銷售。Gogo Inc.曾承諾在兩年內採購約2,100萬美元的天線和數據機,但這不代表每份財報都會認列相應收入。
吉來特衛星網路 財報這家公司
吉來特衛星網路的商業業務是最大收入來源,這份財報會讓人看到銷售成長有沒有帶動該業務毛利率回升。
把商業業務收入和毛利率放在一起看;毛利率是銷售收入扣除直接成本後所剩的比例。收入成長、毛利率回升,表示新增銷售正帶來更多毛利;收入成長但毛利率下滑,則表示較低的初期生產毛利和收購無形資產攤銷仍在拖累業務,成長還沒有充分轉化為獲利。