FWONA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
FWONA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Liberty Media Corporation 的核心業務是 Formula 1,透過開發全球一級方程式錦標賽的商業權利,貢獻公司大部分營收。公司也控股經營世界摩托車錦標賽的 MotoGP。這兩項業務持有各自錦標賽的獨家商業權利,但不擁有參賽車隊。
電視台和串流平台付費取得賽事轉播權,當地主辦單位付費取得舉辦比賽的權利,贊助商則付費刊登廣告,並讓品牌與賽事連結。這些合作構成兩項業務的大部分營收,其中媒體授權收入最多。車迷也會直接購買 F1 TV、MotoGP VideoPass 訂閱及貴賓觀賽服務。多數核心合約涵蓋多年,要求預付款,並約定費用逐年調升。
營收仰賴賽事持續吸引觀眾、車隊繼續參賽,讓轉播平台、主辦單位和贊助商願意持續付費。Formula 1 的商業權利由國際汽車聯盟(FIA)授予,MotoGP 的則由國際摩托車聯盟(FIM)授予,兩者分別負責相應賽事的運動監管。這些機構可在特定情況下終止商業權利,並掌握競賽規則或賽程的核准權;商業營運方不能自行修改規則或任意增加比賽。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Liberty Media的業績主要取決於F1的全球觀眾、車隊參與,以及轉播商、賽事主辦方和贊助商的長期付款,而非過去的Liberty關係企業。
法拉利與Liberty Media受惠於同一批F1觀眾:Liberty Media向轉播商、賽事主辦方和贊助商收費,法拉利車隊則取得贊助收入與品牌曝光。法拉利車隊的贊助消息,值得與Liberty Media的錦標賽贊助業務一起觀察。
Atlanta Braves Holdings, Inc. Series C與Liberty Media都受現場體育需求影響:前者向球迷出售棒球門票,向轉播商和贊助商收取轉播及廣告費用,後者出售賽車賽事的轉播、舉辦和贊助權。可對照觀察勇士隊的轉播及贊助收入,但其觀眾規模和門票需求很大程度上取決於球隊戰績。
理想國演藝與Liberty Media都依賴觀眾的現場活動消費和廣告主的贊助支出:前者出售演唱會門票和贊助,後者透過賽事舉辦權、貴賓接待和贊助收費。觀察理想國演藝的贊助與廣告收入,可對照廣告主接觸現場觀眾的支出;演唱會票房則不宜直接等同於Liberty Media收取的賽事舉辦費用。
理想國演藝 財報LYV
Live Nation靠演唱會門票和贊助收入獲利;它的贊助與廣告收入會顯示企業是否仍願意花錢觸及現場觀眾,這與Liberty Media的賽事贊助業務有關。
看Live Nation的贊助與廣告收入,不要把演唱會門票銷售當成F1或MotoGP的賽事舉辦費。若贊助與廣告收入成長,表示企業仍願意付費觸及現場活動觀眾,對Liberty Media出售賽事贊助權是有利訊號;若收入轉弱,可能反映贊助預算收緊,但演唱會與賽車賽事的贊助市場並不完全相同。
Liberty Media Corporation Series A Liberty Formula One 財報這家公司
Liberty Media靠F1和MotoGP的賽事舉辦權、轉播權和贊助收入獲利,這份財報會顯示這些收入能否帶動營業利益。
把F1和MotoGP的收入與營業利益放在一起看,也留意各自的賽事舉辦、轉播和贊助收入。若這些收入增加、營業利益也增加,表示推廣商、廣播商和贊助商帶來更多收入後,業務仍能留下更多利潤;若收入增加、營業利益卻停滯或下滑,就要看成本是否吃掉了增量,或MotoGP及公司層級的支出是否抵銷了F1的貢獻。