DKNG 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
DKNG 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
DraftKings主要透過應用程式和網站服務美國使用者。Sportsbook是其最大的營收來源:使用者依公司設定的固定賠率下注運動賽事,公司支付中獎款項。賠率中留有預期獲利空間,但實際收入會隨下注方式及賽事結果變動。另一項主要業務是線上賭場遊戲,玩家與平台對賭,DraftKings賺取淨贏款,並將部分收入分給提供授權遊戲的供應商。這兩項業務合計貢獻幾乎全部營收。
公司需要持續吸引並留住付費玩家,同時將部分博弈收入用於獎勵金等促銷。NFL與NBA賽事帶來Sportsbook大部分的投注,因此賽季安排對使用者消費很重要。DraftKings必須維持主管機關核准才能經營。在提供運動博弈與線上賭場遊戲的大多數地區,公司還須依法與賭場、部落或賽馬場建立合作關係;失去這類合作關係,可能使其無法繼續在當地營運。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
DraftKings的業績主要取決於美國運動投注與線上賭場需求,名單之外的未上市公司bet365及預測市場營運商Kalshi也帶來競爭壓力。
Flutter Entertainment旗下FanDuel與DraftKings直接爭取美國運動投注、線上賭場及每日夢幻運動玩家。值得留意FanDuel的運動投注營收:它與DraftKings一樣接受固定賠率投注並支付贏家獎金,因此除了投注需求,派彩與促銷也很重要。
Rush Street Interactive, Inc.透過App與網站,與DraftKings爭取在線上賭場遊戲及運動投注上消費的玩家。值得留意其直接面向消費者的營收,但這項業務也包含社交遊戲。
凱撒娛樂與DraftKings爭取線上運動投注及賭場玩家,並藉助Caesars Rewards會員計畫吸引及留住投注客戶。值得留意它如何運用賭場、飯店與餐飲消費累積的獎勵,吸引客戶使用線上投注服務。
美高梅國際持股一半的BetMGM合資企業,與DraftKings爭取北美線上運動投注及賭場玩家。應重點比較BetMGM的線上博弈業務,而非美高梅的拉斯維加斯度假村,後者通常有超過一半的淨營收來自非博弈業務。
佩恩娛樂與DraftKings爭取數位運動投注及線上賭場消費,但實體賭場占佩恩業務的很大部分。值得留意Interactive部門的線上博弈業務,以及它將賭場客戶引導至數位平台的做法,而非直接比較實體博弈、飯店與餐飲營收。
羅賓漢透過預測市場業務,與DraftKings爭取交易運動賽果合約的客戶,讓他們多一種押注運動結果的途徑。
DraftKings依賴Sportradar Group AG出售的運動數據來結算投注,並為夢幻運動參賽者排名。值得留意資料傳輸的可靠性:錯誤可能造成派彩或排名出錯,讓DraftKings面臨客戶投訴或訴訟。
DraftKings依賴Genius Sports Limited提供的即時運動數據來營運運動投注業務,並為夢幻運動賽事計分。值得留意資料供應與續約條款:供應商終止服務或提出商業上不合理的條款,可能讓DraftKings難以及時取得替代資料,並增加成本。
Bragg Gaming Group Inc.向DraftKings出售賭場遊戲內容,使其面向營運商的業務與DraftKings線上賭場玩家的需求相連。觀察其賭場內容業務時,也要留意DraftKings採用授權遊戲與自製遊戲的組合:授權遊戲需要分潤,而DraftKings表示,自製主要遊戲能讓公司保留更多營收。
羅賓漢 財報HOOD
羅賓漢的財報會顯示,客戶是否在交易它的體育結果合約;這能看出它為DraftKings的預測市場提供了多強的替代選擇。
看羅賓漢的合約交易活動和相關客戶參與情況;若體育結果合約帶動明顯活動,表示想交易體育結果的人有了有吸引力的替代管道,DraftKings爭取這類用戶會更難。若活動有限,羅賓漢對DraftKings預測市場的競爭壓力就較小;這只說明預測產品的競爭,不代表傳統體育博彩或線上賭場的需求。
Genius Sports Limited 財報GENI
Genius Sports的財報會顯示,這家資料供應商的業務和供應情況如何;DraftKings仰賴它提供體育資料來處理投注結算和夢幻體育排名。
看Genius Sports的資料業務表現,以及有關供應或續約的披露。供應穩定、條款沒有惡化跡象,表示DraftKings較能持續處理投注結算和比賽排名,成本也較可控;若供應受阻或條款轉差,DraftKings可能需要承擔更高費用,或設法替換資料來源,服務和結算都可能受影響。
DraftKings 財報這家公司
DraftKings這份財報會顯示,體育博彩和線上賭場收入成長,靠的是付費玩家增加,還是每筆投注和遊戲收入留下得更多。
把月均付費玩家數和體育博彩淨收入率放在一起看;淨收入率是投注結算後、扣除派彩所留下的比例。玩家增加、淨收入率穩住,表示成長既有更多顧客,也沒有靠更重的促銷或有利的投注結果來換;玩家持平或減少、淨收入率下滑,則表示需求或每位玩家帶來的收入在轉弱。再看線上賭場收入,判斷成長是否也來自這項業務,最後看清收入成長靠的是客流、留存,還是每筆業務留下的錢。
Bragg Gaming Group Inc. 財報BRAG
Bragg Gaming Group的財報會顯示賭場遊戲內容需求如何;DraftKings把這類授權遊戲提供給線上賭場玩家,並與供應商分成。
看Bragg的賭場內容業務,再對照DraftKings授權遊戲與自研遊戲的組合。內容業務走強,表示玩家對授權遊戲的需求可能有支撐,但相關收入要與供應商分成;若內容業務轉弱,授權遊戲的貢獻可能受限。DraftKings自研的主要遊戲留存收入較多,因此兩種遊戲的表現和占比,能說明線上賭場收入成長伴隨多少供應商分成,以及有多少收入由DraftKings留下。