CHA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CHA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
霸王茶姬的門市販售現做茶飲,主力商品是以茶和奶製成的茶拿鐵。門市大多位於中國,另有規模較小的海外據點網絡。多數門市由加盟業者經營,也有直營門市直接向消費者販售飲品。
加盟門市賣出飲品後,需要補充向霸王茶姬採購的原料與包材,這類銷售帶來公司大部分營收。加盟業者也向公司購買門市設備,並支付初期加盟費及通常與門市銷售額連動的持續權利金,以使用品牌並取得營運支援。公司並不依賴任何單一加盟業者。
因此,業務主要仰賴消費者對招牌茶拿鐵的需求、加盟門市的銷售與服務水準,以及易腐原料的穩定供應。門市須取得食品經營及消防相關許可或核准,公司也須完成並維持特許經營登記與備案。部分直營門市尚未完成規定的消防備案或檢查,可能被要求停止營業。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
霸王茶姬的業績主要取決於中國市場的茶拿鐵需求、日益密集的門市網絡中每家店的銷售表現,以及加盟商對原料和包裝的採購。
星巴克與霸王茶姬爭取中國消費者的現做飲品消費:星巴克透過品牌門市銷售咖啡和茶,霸王茶姬則主打茶拿鐵。留意星巴克在中國提升既有門市銷售、開設新店的動向,可看出霸王茶姬茶拿鐵業務面臨的競爭。
星巴克 財報SBUX
星巴克這份財報會顯示它在中國的既有門市能否吸引更多顧客,與霸王茶姬爭奪現製飲品消費。
看星巴克中國市場的既有門市銷售表現,並結合門市數量變化。既有門市銷售改善、門市又持續增加,表示星巴克對同一批飲品消費者仍有吸引力,霸王茶姬面對的競爭更強;既有門市銷售轉弱,則表示星巴克的競爭拉力減小,但不能據此斷定消費者轉向霸王茶姬。
霸王茶姬 財報這家公司
霸王茶姬主要靠向加盟店供貨,並收取加盟費和權利金,這份財報會顯示加盟店收入能否止跌,以及門市銷售壓力是否仍在加重。
把加盟店收入和同店GMV(門市商品交易總額)放在一起看,再對照自營門市收入。加盟店收入止跌、同店GMV趨穩,表示加盟網絡仍能靠門市經營支撐供貨和權利金收入;若兩者繼續下滑,而自營門市收入仍在成長,成長就更依賴霸王茶姬自己開店,加盟模式的壓力還沒有緩解。