CBUS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CBUS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Cibus, Inc. 目前著重開發讓水稻耐受除草劑的性狀,協助農民防治雜草。其專利技術「快速性狀開發系統」(RTDS)直接編輯種子公司的育種材料,再交回對方驗證並推進商業化。依其商業模式,種子公司將支付授權費,或按種子銷量、採用該性狀的種植面積支付權利金;Cibus 不負責種子繁殖與上市推廣。
Cibus 尚未與種子公司簽訂可產生營收的商業合約。開發合作通常不要求種子公司將性狀商業化,驗證後仍須協商商業條件。因此,未來的權利金收入取決於能否簽約,以及合作夥伴能否成功推出並銷售相關種子。公司持續營運也需要額外融資。此外,Cibus 推動包括生物基香料在內的永續原料計畫,由寶僑提供部分資金和/或支持。
產品能否進入市場取決於當地的基因編輯法規。在美國,Cibus 現有作物性狀候選產品不適用受管制基因改造產品或植物有害生物所面臨的較嚴格要求。其他國家則可能對其種植、食品用途或標示實施基因改造相關限制。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Cibus, Inc.的業績主要取決於種子公司是否採用其作物性狀;名單之外的巴斯夫、拜耳作物科學和先正達也是值得關注的主要競爭對手。
科迪華開發作物性狀並向農民銷售種子,與向種子公司授權增產性狀、收取授權費或權利金的Cibus, Inc.競爭。值得留意科迪華種子業務的性狀進展:種子的預期表現是競爭關鍵,也影響Cibus的性狀能否獲得採用。
Bioceres Crop Solutions Corp.與Cibus, Inc.爭取讓增產性狀用於商業種子,後者透過向種子公司授權性狀收取授權費或權利金。應留意Bioceres用於大豆和小麥、兼具耐旱與耐除草劑能力的HB4性狀,而非把其作物保護或作物營養收入直接視為這場競爭的指標。
銷售日用消費品的寶僑公司,為Cibus, Inc.多年進行的永續低碳成分與材料研發提供部分資金或支持,而非支持其核心作物性狀授權業務。雙方合作的消息有助於觀察Cibus補充性成分計畫的進展,其中包括生物香料。
寶僑公司 財報PG
寶僑公司這份財報若談到與 Cibus, Inc. 合作的低碳原料計畫進展,就能看出生物香料等工作推進到哪一步。
留意寶僑是否披露這項多年合作的具體進展或持續支持,不要把寶僑整體銷售當成 Cibus 專案的成績。合作有進展,表示 Cibus 的配套原料計畫仍有夥伴支持;若沒有進展資訊或支持減弱,這項業務對 Cibus 的貢獻仍不確定,也不能取代水稻性狀授權收入。
科迪華 財報CTVA
科迪華的種子業務報告會顯示,種子公司在性狀和種子表現上的進展,是否提高了 Cibus, Inc. 爭取性狀獲採用所面對的競爭門檻。
留意科迪華種子業務披露的性狀進展,以及這些性狀是否改善預期種子表現。若進展明顯,表示 Cibus 必須證明自己的性狀能帶來足夠價值,才能爭取種子公司採用;若進展有限,競爭門檻升高的證據較弱,但不能因此認定種子公司會採用 Cibus 的性狀。
Cibus, Inc. 財報這家公司
這份財報會讓人看到,Cibus, Inc. 是否在控制現金支出的同時推進水稻除草劑耐受性狀,保住未來向種子公司授權收費的機會。
把營運現金支出和水稻性狀的驗證、合作或授權進展放在一起看。現金支出下降、性狀工作持續推進,表示成本削減為產品走向種子公司授權爭取了時間;現金支出仍高或進展停滯,則表示資金壓力可能迫使公司進一步削減或延後計畫,而近期商業收入尚無保障。