BMA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BMA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Banco Macro S.A.為阿根廷個人與企業提供銀行服務,重點服務布宜諾斯艾利斯市以外的中低收入客群及中小企業。它提供個人消費與住宅貸款,也提供企業營運週轉及投資所需資金。放款貢獻大部分利息收入,政府債券也是重要來源;帳戶、金融卡與信用卡及交易手續費則是規模較小的收入來源。
客戶存款是銀行的主要資金來源。Plan Sueldo為民營企業與公部門雇主辦理薪資發放,將員工存款帶入銀行,並帶來銷售貸款及其他服務的機會。Banco Macro也擔任Salta、Jujuy、Misiones與Tucumán省政府的金融代理,承接政府帳戶及員工薪轉帳戶,從中取得低成本資金。
銀行幾乎所有業務都在阿根廷,因此獲利取決於當地借款人的還款能力、存戶信心,以及放款與存款利率之間的差額。存款多為短期,限制了銀行承作長期放款的能力。持有政府債券,也使收入仰賴公部門的償債能力。阿根廷央行對資本、準備金、放款、收費、股利分配與外匯業務的規範,限制了銀行的經營空間。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Banco Macro S.A. 的業績取決於阿根廷的放款業務、存款成本與信用品質,名單之外的 Banco Patagonia 和 ICBC Argentina 也是值得關注的重要當地競爭對手。
加利西亞金融集團的主要子公司 Banco Galicia 與 Banco Macro S.A. 爭取阿根廷個人、中小企業和農業客戶,兩家銀行都受放款需求、存款成本及借款人還款能力變化的影響。留意 Banco Galicia 的中小企業與農業放款,可觀察 Macro 同樣服務的市場有何變化。
Banco BBVA Argentina S.A. 與 Banco Macro S.A. 爭取阿根廷個人和中小企業的存款、貸款、銀行卡及支付服務業務,兩者都受當地放款需求、資金成本與信用品質影響。BBVA 正積極增加企業放款,尤其是中小企業放款,值得留意這對 Macro 中小企業業務的競爭意味著什麼。
Grupo Supervielle 與 Banco Macro S.A. 都向阿根廷個人和中小企業放款,並服務薪轉及退休金客戶,因此都受家庭借貸、還款狀況和薪轉存款變化的影響。留意 Supervielle 對薪轉及退休金客戶的放款業務:這些客群也關係到 Macro 的存款資金來源,以及利息和手續費收入。
聯準會利率決議
對Macro Bank而言,美國聯準會的利率決策反映美國政策利率,可能影響其美元借款成本以及吸引存款時支付的利率。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
美國利率走高,可能推高Macro Bank新增或重新定價的美元借款成本,也可能促使其提高吸引存款所支付的利率。
低於預期時
美國利率走低,可能降低Macro Bank新增或重新定價的美元借款成本,也可能減輕其提高存款利率以吸引存款的壓力。
Grupo Supervielle S.A. 財報SUPV
Grupo Supervielle這份財報會顯示,薪資和退休金客戶的借貸與存款動向,如何反映Banco Macro共同服務的家庭客群。
看Grupo Supervielle對薪資和退休金客戶的放款是否成長,並一併觀察這些客戶帶來的存款變化。放款增加、存款穩住,表示家庭借貸需求和這類客戶關係仍在;兩者轉弱,則顯示共同客群的借貸與存款基礎承壓,Banco Macro的利息和手續費收入也值得留意。
加利西亞金融集團 財報GGAL
加利西亞金融集團這份財報會顯示,Banco Galicia對中小企業和農業客戶的放款情況,如何反映它與Banco Macro共同服務的市場。
看Banco Galicia對中小企業和農業客戶的貸款變化,並搭配逾期貸款或信用損失準備金判斷借款人的還款情況。放款成長且信用品質穩住,表示共同服務的市場需求和償債能力較有支撐;放款轉弱或損失增加,則意味Banco Macro爭取這些客戶及管理相關貸款面臨更大壓力。
Banco Macro S.A. 財報這家公司
Banco Macro這份財報會顯示,放款成長能否帶動利息收入,且不被借款人違約損失抵銷。
把貸款餘額和淨利息收入的變化,連同信用損失準備金一起看。貸款和淨利息收入成長、準備金沒有升得更快,表示放款正轉成收入;若準備金漲得更快,借款人還款吃緊就可能吞掉這部分收益。