BBAR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BBAR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Banco BBVA Argentina S.A. 吸收個人與企業存款,用這些資金向家庭及企業提供貸款,並持有阿根廷政府證券等投資。客戶涵蓋小型企業、大型企業與跨國公司。淨利息收入是業務收入的主要來源;客戶也為帳戶、銀行卡、收款及付款服務支付費用。
隨著政府借款需求下降,該行正將放款重心轉向民間部門,但政府證券仍是收入來源。資金主要仰賴存款,而存款大多期限較短,限制了長期放款的資金供應。獲利取決於能否留住存款、放款利率與資金成本之間的差距,以及借款人的還款能力。
該行大部分業務與客戶都在阿根廷,因此營運與當地通膨、利率及經濟情勢密切相關。央行規定限制其可持有的外幣曝險,消費者保護與銀行卡法規也限制部分收費及利息。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
加利西亞金融集團旗下的 Banco Galicia 與 Banco BBVA Argentina S.A. 在阿根廷全國爭取個人、中小企業及大型企業客戶,吸收存款並提供貸款。觀察 Galicia 在民間部門貸款與存款的市占率,有助判斷 BBVA Argentina 擴大中小企業放款時面對的競爭。
Banco Macro S.A. 與 Banco BBVA Argentina S.A. 爭取阿根廷個人及企業的貸款、存款和銀行服務手續費收入。Macro 以定期存款取得資金,因此可將其存款成本與 BBVA Argentina 為留住披索存款付出的成本一併觀察。
Grupo Supervielle S.A. 透過個人貸款、信用卡及中小企業融資,與 Banco BBVA Argentina S.A. 爭取阿根廷個人和企業客戶。Supervielle 新承作的個人貸款主要來自薪資轉帳及退休金客戶,觀察這些客戶的還款情況,可對照 BBVA Argentina 個人貸款與信用卡逾期增加的趨勢。
西班牙對外銀行(BBVA)是 Banco BBVA Argentina S.A. 的控股母公司,為其銀行業務提供技術、專業經驗及關係網絡。母公司的獲利來自多個國家,不能直接反映這家阿根廷銀行的營運表現。
聯準會利率決議
BBVA阿根廷銀行透過比索與美元貸款賺取利息、為存款支付利息;但其文件指出,影響貸款與存款利差的是阿根廷而非美國的政策利率,因此無法據此確認聯準會利率決議會產生直接影響。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
若聯準會利率高於預期,推高重新定價的債務或新增借款成本,銀行相關借款客戶可能面臨更高成本;文件未說明這會如何改變該行的貸款或存款定價及淨利息收入。
低於預期時
若聯準會利率低於預期,降低重新定價的債務或新增借款成本,銀行相關借款客戶可能面臨較低成本;文件未說明這會如何改變該行的貸款或存款定價及淨利息收入。
Grupo Supervielle S.A. 財報SUPV
Grupo Supervielle這份財報會呈現其薪資與退休金客戶的個人貸款還款情況,讓人對照阿根廷BBVA面臨的消費貸款壓力。
看Grupo Supervielle薪資與退休金客戶的個人貸款逾期或不良貸款有沒有增加,再對照阿根廷BBVA的信用卡與個人貸款不良貸款。前者穩定,表示壓力未必遍及同類消費借款人;兩邊都惡化,則代表更廣泛的還款壓力可能推高阿根廷BBVA的壞帳與催收成本。