BLKB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BLKB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Blackbaud, Inc. 向非營利組織、基金會、學校及企業公益計畫銷售雲端軟體,協助客戶管理募款、支持者關係、財務、補助計畫與教務。旗艦產品 Raiser's Edge NXT 將捐款人資料、募款工具與支付處理串接起來。營收主要來自持續收費的軟體合約,通常簽訂多年期合約,每年預先收費。
支付與交易服務也是重要的營收來源。Blackbaud Integrated Payments 在軟體內處理捐款,JustGiving 支援個人發起公益募款,Blackbaud Tuition Management 則為私立學校處理學費及相關款項。公司收取交易費用,也接受捐款人自願支付的款項來抵付處理費用;其中,捐款處理是交易業務最大的營收來源。
業務仰賴客戶續訂軟體,以及捐款和其他支付交易的筆數與金額。慈善捐款既影響支付處理營收,也影響許多客戶負擔軟體費用的能力。處理敏感的捐款人資料與支付資訊,也對服務形成限制:隱私法規已限制公司在歐盟與英國提供部分功能,支付處理業務則必須符合支付卡資料安全要求。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Blackbaud, Inc. 的業績取決於非營利組織的軟體續約,以及捐款與學費交易規模;未列入本名單的未上市公司 GoFundMe 是面向個人募款的重要對手。
賽富時與 Blackbaud, Inc. 爭取付費使用捐款人關係管理與募款軟體的非營利組織客戶,涉及 Blackbaud 的 Raiser’s Edge NXT 和 Enterprise Fundraising CRM。值得留意的是賽富時面向非營利組織的訂閱制關係管理軟體,而非其涵蓋幾乎所有產業的整體業務。
Blackbaud, Inc. 既與微軟爭取企業軟體客戶,也使用微軟的 Azure 運算基礎設施向非營利組織提供雲端應用。因此,Azure 的可靠性不只關係到微軟自身的雲端業務,也關係到 Blackbaud 的服務交付。
當非營利組織考慮購買通用企業軟體,而非非營利組織專用應用時,甲骨文就與 Blackbaud, Inc. 形成競爭。Blackbaud 表示,這類替代方案往往需要大量客製化與顧問支援,因此甲骨文軟體的整合能力與部署便利性值得留意。
Blackbaud, Inc. 財報這家公司
Blackbaud靠軟體訂閱和交易服務收費,這份財報會讓人看到續約和交易活動能否支撐收入。
把合約經常性收入和交易經常性收入放在一起看,也要留意既有客戶的合約經常性收入留存率,也就是原有合約收入有多少留下來。留存率穩住或上升、交易收入也成長,表示續約和支付、學費管理等交易活動都在支撐業務;留存率下滑、交易收入也放慢,則表示兩條收入路徑都承壓。Blackbaud披露的留存率會受續約客戶群規模影響,因此收入留存和交易收入的方向,比單看流失金額更能說明業務狀況。
微軟 財報MSFT
Blackbaud用微軟Azure執行雲端應用,微軟這份財報可留意相關服務風險,但Azure業務成長本身不能說明Blackbaud的服務是否穩定。
把Azure業務成長和服務可用性或故障披露分開看。若微軟披露的Azure服務中斷影響交付,Blackbaud所依賴的雲端基礎設施風險就更具體,也可能波及應用和支付處理;若Azure成長強勁,卻沒有相關的服務可靠性資訊,只能說明微軟雲端業務有需求,不能據此判斷Blackbaud客戶的服務是否穩定。
賽富時 財報CRM
賽富時這份財報能反映它在非營利機構客戶中的關係管理軟體業務表現,而這些機構也會考慮Blackbaud的捐贈者管理和募款產品。
重點看賽富時面向非營利機構的關係管理和募款產品是否有需求與續約成長;不要把賽富時整體訂閱收入直接當成非營利機構業務的表現。若這類產品的需求或續約走強,表示賽富時對募款客戶的競爭更有力,Blackbaud爭取和留住這類客戶的壓力可能增加;若表現轉弱,競爭壓力的訊號較輕,但這不能證明Blackbaud自己的續約或銷售改善。