BBW 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
BBW 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
在 Build-A-Bear Workshop, Inc. 的門市,顧客先挑選絨毛玩偶,再為它填充、穿衣、搭配配件並取名。門市主要服務帶孩子的家庭;網路商店則較多面向收藏玩家與送禮族群,包括青少年和成人。公司幾乎全部營收來自直營門市和網路商店的商品銷售,也販售已填充完成的絨毛玩偶,以及 Sanrio、迪士尼和寶可夢等品牌的授權角色商品。
公司也向其他業者收取款項。Carnival Cruise Line 和 Great Wolf Lodge Resorts 等合作夥伴自行經營體驗門市,並向公司批發採購商品。國際加盟業者則支付權利金,並購買商品和門市設備,這部分營收規模較小。
生日消費帶來相當一部分銷售額,而大多數銷售來自實體門市,因此購物中心和觀光地點的來客數對業務很重要。授權商品的銷售仰賴消費者對角色的喜愛,以及公司能否持續取得品牌方授權。公司不自行生產商品,大部分貨品由少數供應商提供,主要來自中國和越南;這些供應商並未長期承諾確保供貨或提供可接受的價格。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Build-A-Bear Workshop 的生意部分仰賴生日送禮及三麗鷗等授權角色的需求,但與它競爭的專業絨毛玩具品牌 Jellycat 和 Ty 並未列在這裡。
美泰兒販售的絨毛玩具、娃娃和配件,與 Build-A-Bear Workshop 的客製化絨毛玩具及禮品爭取家庭的玩具預算。觀察美泰兒這些產品的銷售,可了解家庭把錢花在哪裡,不宜將它的整體玩具業務都視為直接比較對象。
孩之寶販售品牌玩具與收藏品,與 Build-A-Bear Workshop 爭取家庭及粉絲購買玩具和禮品的支出。它透過 Hasbro PULSE 面向粉絲的銷售值得留意,可與 Build-A-Bear 側重收藏者及送禮客群的線上業務對照。
Build-A-Bear Workshop 的迪士尼角色商品,仰賴角色持續受歡迎,以及迪士尼繼續允許它使用這些角色。華特迪士尼公司透過角色授權取得收入;留意其影視作品推出及授權消息,因為需求不足或失去使用權,可能迫使 Build-A-Bear 降價出售商品,甚至低於成本。
美泰兒 財報MAT
美泰兒的財報能從娃娃及相關產品的銷售,看出家庭在玩具上的支出是否穩健;這與Build-A-Bear Workshop爭奪的是相近的玩具預算。
重點看美泰兒披露的娃娃及相關產品銷售,而不是把整個玩具業務都當成直接比較對象。相關產品銷售穩健,表示家庭仍願意為這類玩具花錢,Build-A-Bear Workshop的個性化毛絨玩具面對的預算壓力較小;銷售轉弱,則表示家庭可能正在縮減這部分支出,Build-A-Bear Workshop也可能面臨更大的需求壓力。
華特迪士尼公司 財報DIS
華特迪士尼公司的財報和授權資訊,能讓人了解其角色的熱度與授權情況,這關係到Build-A-Bear Workshop能否繼續賣出相關毛絨商品。
留意迪士尼披露的娛樂內容熱度、消費產品表現,以及與Build-A-Bear Workshop相關的授權資訊。角色熱度和相關消費產品需求穩健,表示授權毛絨商品仍有吸引顧客的基礎;若需求轉弱,或披露相關授權不再延續,Build-A-Bear Workshop可能更難賣出相關庫存,甚至需要折價,低於成本也有可能。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在零售商處的消費情況,可顯示消費者對 Build-A-Bear 生日帶動的自選製作體驗、絨毛玩具及其他商品的需求,並影響其門市和線上銷售。
零售消費增加可能帶動顧客體驗 Build-A-Bear 的生日主題服務並購買商品;消費減少則可能令交易和銷售走弱,但僅憑這項數據無法判斷有多少消費流向其業務。
Build-A-Bear Workshop, Inc. 財報這家公司
Build-A-Bear Workshop這份財報會顯示,門市和線上消費能否成長到足以抵銷商品、人工和關稅成本,而不壓低零售毛利率。
把既有門市銷售和線上銷售,與零售毛利率放在一起看。門市和線上銷售都轉強、毛利率也穩住,表示顧客需求足以支撐銷售,成本尚未吃掉商品利潤;銷售轉弱、毛利率也下滑,則表示需求和成本正在同時擠壓這門生意。