AFYA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
AFYA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Afya Limited 在巴西各地經營高等教育院校,以醫學院為核心業務。大學部學生按月繳交學費;醫師與醫學生也付費參加住院醫師考試準備課程、研究所課程及繼續教育,透過線上或實體方式上課。教育業務帶來幾乎全部營收,其中大學部醫學課程的學費是最主要的來源。
規模較小的數位業務提供訂閱工具,協助醫師查閱臨床資訊及管理診所。Whitebook 和 iClinic 是這項醫療執業解決方案業務的主要營收來源。
Afya 的收入仰賴能否招收並留住有能力負擔學費的學生。巴西教育部(MEC)負責核准醫學課程及招生名額,因此擴張須取得監管批准。課程評鑑不合格也可能導致招生受限或名額縮減。Afya 部分醫學課程因評鑑不合格而進入監管審查程序,其中一些已受到暫時性限制措施。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Afya Limited的業績主要取決於巴西醫學院招生名額的核准與逐步成熟、學費定價及學生支付能力,這些國際教育同業只能部分反映這些因素。
Covista Inc.經營醫學院和護理院校,可用來對照Afya Limited以醫學教育為主的學費業務:兩者都仰賴學生對醫療相關學位的需求與繳納學費的意願,但所在市場不同。留意Covista醫學與護理課程的在校生人數,可觀察這類需求,但不能據此判斷巴西當地的情況。
Covista Inc. 財報CVSA
Covista的醫學院和護理院校面對相似的學生,這份財報可反映其他市場對醫療專業學位的需求,與Afya以學費為主的業務相關,但不代表巴西市場。
看Covista醫學和護理課程的招生情況。招生持平或增加,表示其市場的學生仍願意攻讀並支付醫療專業學位,可作為Afya學費業務的需求參照,但不能證明巴西需求也相同;招生下滑則表示Covista所在市場的需求轉弱,不能據此斷定Afya在巴西也會如此。
Afya Limited 財報這家公司
Afya這份財報會顯示,巴西醫學院的學費收入能否持續成長,以及成長來自學生需求還是學費調漲。
把醫學院收入和學生人數、淨月均學費放在一起看。收入成長、學生人數穩中有升,表示需求跟得上調漲;收入成長但學生人數走弱,表示漲價正在撐住收入,學生是否負擔得起更值得留意;收入下滑則表示漲價也抵不過需求轉弱。