ADT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ADT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
ADT Inc. 為美國家庭與小型企業配置警報系統、攝影機及智慧家庭控制設備,並提供全天候專業警報監控。客戶可選擇專業安裝或自行安裝,透過 ADT+ 應用程式遠端控制支援的系統、接收通知及觀看即時影像。客戶支付設備與安裝費,但 ADT 的大部分營收來自持續收取的監控及相關服務費;客戶通常在安裝時簽訂多年期服務合約。
ADT 必須先投入較多資金取得客戶並配置設備,再透過安裝費及往後多年的服務費回收成本。因此,留住持續付費的客戶是這項業務的關鍵。ADT 也向獨立授權經銷商購買監控服務帳戶,由經銷商銷售及安裝系統;第三方通路帶來的客戶帳戶中,相當一部分集中於較少數的銷售商。
在 ADT 營運的大多數州,銷售、安裝及監控保全系統需要相關執照,部分地區也要求取得許可並符合消防與建築規範。一項長期商標協議禁止 ADT 在美國及加拿大以外使用其核心 ADT 商標。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
ADT的業績關鍵在於留住持續付費的監控服務客戶,同時面對Vivint、SimpliSafe和Brinks Home的競爭,而這三家公司均未列在此名單中。
Arlo Technologies, Inc.向家庭銷售連網攝影機和付費保全訂閱,與ADT自行安裝的保全業務爭取同一批客戶。其付費訂閱業務的表現,可用來觀察這些家庭持續性保全支出的競爭。
亞馬遜的Ring向家庭提供自行安裝的保全設備、用戶自行監控及可選的專業監控服務,是ADT之外的選擇。值得關注Ring監控服務的價格和功能:更便宜或功能更強的替代方案可能對ADT的訂閱價格和客戶留存造成壓力。
谷歌為ADT提供整合至ADT+的連網裝置,是ADT面向客戶的保全與智慧家庭平台的產品供應方。隨著ADT將專業安裝和自行安裝的系統納入ADT+,值得關注這些裝置的整合進展。
新屋開工(9月)
對ADT而言,新屋開工、許可與銷售反映建房及購屋需求,進而影響購買警報系統安裝與持續監控服務的新住宅客戶數量。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M,它也高於前值1.275M。如果讀數高於預期,建房和銷售走強可能增加ADT可爭取的屋主,帶動專業安裝及監控服務的新增客戶與持續服務費。
低於預期時
如果讀數低於預期,建造或售出的房屋減少,可能使ADT可爭取的新屋主變少,拖慢住宅安裝與監控服務的新增。
谷歌 財報GOOG
谷歌的財報及相關業務動向可讓讀者留意其連網裝置生態是否持續支援ADT+整合;這關係到ADT能否把專業安裝和自裝設備接入同一平台。
留意谷歌對連網裝置及相關整合的支援是否延續。支援穩定或加強,表示ADT透過ADT+串接專業安裝和自裝系統的平台路線更有依靠;支援減弱或中斷,則會增加整合和客戶體驗的不確定性,但不能只憑谷歌的財報判定ADT的收入或訂戶有何變化。
聯準會利率決議
對ADT而言,美國聯準會政策利率反映整體借貸成本,可能改變其浮動利率債務的利息支出,進而影響用於安防監控與安裝業務的現金。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,ADT浮動利率借款的利息可能增加,可用於服務其約610萬監控用戶及為新客戶安裝系統的現金可能減少。
低於預期時
如果政策利率低於預期,ADT浮動利率借款的利息可能減輕,因而有更多現金用於監控營運和新系統安裝。
亞馬遜 財報AMZN
亞馬遜的財報會顯示,Ring的自裝安防設備和監控服務如何爭奪家庭的安防支出,進而影響ADT的訂閱定價和留客。
看Ring付費監控服務的需求,以及價格和功能的變化。付費需求增強,或功能提升而價格仍具競爭力,表示Ring更有能力爭取家庭的安防支出,ADT可能面臨更大的定價和留客壓力;付費需求轉弱,則表示這項替代選擇帶來的壓力較小,但不能據此判斷ADT自身客戶的表現。
ADT Inc. 財報這家公司
ADT靠監控服務月費和留住客戶創造經常性收入,這份財報會顯示客戶流失和每戶收入如何影響這塊業務。
把客戶流失率和期末經常性月收入(RMR)放在一起看。流失率下降、RMR穩住或上升,表示定價和留客足以支撐監控收入;流失率上升、RMR下滑,則表示訂閱基礎正在轉弱,即使專業安裝設備的銷售增加,也不能證明經常性業務更穩。