Tesla 衝向 430 美元：Semi 大單加上風險偏好點火強力反彈

如果你最近有在看 Tesla，今天又是股價「往右上角衝」的一天。股價漲了大約 4%，收在差不多 428 美元這一帶，延續過去一個月很明顯的反彈。對正在持有或在觀望 Tesla 的人來說，意思就是：市場現在願意用更樂觀的眼光看它的未來——如果公司後面表現跟得上，這當然是好事，但失誤的空間也變少了。

今天的走勢，用白話講

Tesla 今天收在接近 428 美元，只差幾塊錢就碰到最近大概 431 美元那個「壓力區」。成交量比平常高一點，表示這不是那種沒人理的慢慢漲，是真的有買盤在推。

算一下最近的漲幅：

• 過去 20 個交易日大概漲了 23%
• 光是最近兩週就漲了大約 14%

簡單說，買方已經主導一陣子了，今天只是把這個趨勢再往前推一步。當一檔股票短時間衝這麼多，又站在這一段區間的高位，之後通常對任何消息——好消息或壞消息——都會更敏感。

是什麼在推這一波？

1. 市場現在比較敢衝成長股（主要原因之一）

整體大盤的氣氛有幫忙。今天那種價格波動較大、成長故事比較重的股票，表現普遍比「穩穩賺」的防禦型股票好。一份優於預期的美國就業報告，讓不少人覺得現在的利率水準，景氣還撐得住，而市場整體波動也還算溫和。

在這種背景下，像 Tesla 這種很吃「未來故事」的公司會比較吃香。市場不是只看它現在賺多少，而是看它以後有可能變成什麼樣子。當大家比較敢冒險，願意為「未來想像」多付一點價格，這類股票就容易被往上抬。

2. Tesla 自己也有新的實際利多（也是主要原因）

今天最清楚的一條新消息，是 Tesla 拿到一筆創紀錄的訂單：WattEV 一口氣訂了 370 台 Tesla Semi 電動卡車，金額大概 1 億美元。這些車不會一下子全交完——第一批 50 台預計 2026 年交車，整個車隊要到 2027 年才會到齊——但重點訊息很直接：真的有客戶願意用真金白銀押 Tesla 的重型卡車。

這個消息是疊加在之前幾個正面訊號上面：

• 4 月中國製造的 Tesla 銷量年增 36%，已經連續第六個月成長。
• 2026 年款的 Model Y 成為第一台通過美國新版「進階駕駛輔助安全測試」的車款，對 Tesla 想塑造的科技形象是加分的。

把這些放在一起，就變成一個市場很愛的故事：需求還撐得住、產品線不只靠一般乘用車、技術實力看起來也還在前段班。

很難精準拆出來，今天的漲勢到底有多少是 Semi 訂單帶動，有多少是整體市場氣氛加持，但這兩個疊在一起，明顯是往 Tesla 的多方那邊傾斜。

3. 背後的大手筆投資跟各種風險，市場目前選擇先不太理（重要但暫時在後景）

往裡面看，Tesla 現在其實是在一個「先砸大錢、之後再證明值得」的階段。公司打算把資本支出拉高到 250 億美元以上，用在 AI、機器人、以及自動駕駛相關的布局。

它確實有本錢嘗試——帳上現金和投資大約 450 億美元，加上營運現金流也不差——但獲利這一塊最近是往下走的：過去一年的淨利大約掉了 38%，營業利潤率也比高峰時期低不少。