富途股價小跌又清淡成交，成長亮眼但法律陰影未散

對你來說，今天富途沒有發生什麼天大地大的事，但那條拉扯的繩子還在：一邊是成長很快的本業，一邊是還沒散去的法律跟監管疑慮。

今天的走勢：小跌一下，成交量很清淡

富途今天收在大約 96 美元，單日跌幅大概 2%。成交量稍微超過 100 萬股，不到平常的一半。白話一點說，就是：今天算是溫和的小跌，而且進出的人不多。

比較特別的是，大盤今天整體表現其實算不錯，多數股票都是漲的，但富途還是往下滑。這通常表示，股價的走勢比較像是在反映富途自己的狀況，而不是整個市場的情緒。

往回拉長一點看，富途這兩個多月跌得滿重的，現在股價大概比過去一年平均價低了三分之一左右。它本來就是波動比較大的股票，意思就是比大盤更容易大漲也更容易大跌，所以情緒只要有一點變化，股價就可能晃得比較明顯。

影響因素一：法律調查還在，頭上有片雲

這幾天有好幾則新聞稿提到 Rosen Law Firm（羅森律師事務所）正在調查富途，可能有證券相關的求償問題。簡單說，就是有律師在查，富途過去對投資人的說法，有沒有哪裡不夠坦白或有誤導的地方。

有一個重點要分清楚：「調查中」跟「法院判決」甚至「正式訴訟」是不一樣的。比較像律師在說：「我們來看看有沒有事，如果你有賠錢可以來找我們。」但就算是這樣的程度，這種標題一出來，還是會提醒大家「可能有麻煩」，而這種不確定感，通常會讓市場比較不願意用太高的價格買這檔股票。

所以今天股價偏弱，尤其是大盤在漲的時候它反而跌，很可能就是這層法律壓力，再加上原本就存在的中國大陸監管風險，疊在一起的效果。

影響因素二：本業成長的腳步還是很快

比較正面的一面，是最近的報導也有強調，富途在第一季的客戶資產大幅成長，新增加了 22.5 萬個已入金帳戶。公司管理層還喊出一個很積極的目標，要再新增 80 萬個有入金的新客戶，成長主要會從海外市場來。

這跟最新財報的方向是對得上的：營收和獲利都在快速成長，利潤率也很高。用日常的說法，就是「手機銀行加交易 App」這套模式目前看起來是順的——客戶越來越多、放進來的資產也變多，大家交易、借錢，就會帶來手續費和利息收入。

但這個生意有個罩門：非常吃情緒。如果客戶變得比較保守，不太想交易、也不太想融資借錢，富途的獲利就可能很快降溫。所以，亮眼的成長數字對長線故事有加分，但並沒有把法律跟監管的問號整個消掉。

影響因素三：市場情緒緊繃，波動大的股票更容易被修理

今天整體的新聞背景，還有中東局勢緊張、利率可能在高檔停更久、美國政府要多發國債，會不會把市場上的資金「抽」走等擔心。科技股和其他被視為「風險較高」的族群最近壓力都比較大。

因為富途的股價本來就比大盤更會晃，所以當市場心情偏保守時，就算公司本身沒有出什麼新狀況，它也可能被賣得比較兇。

接下來可以怎麼看

如果你在關注或持有富途，今天的走勢傳達的訊息比較像是：大家還是偏保守，但看不出恐慌。股價在成交量偏低的情況下慢慢往下滑，而大盤是上漲的，焦點就還是回到富途自己的那些擔心。

如果接下來出現這些情況，整體感覺會比較正面：

• 法律調查慢慢淡掉，或是最後有個結果，沒有查出太嚴重的問題。
• 之後幾季繼續證明，客戶資產和入金帳戶都有穩定成長。
• 市場願意承擔風險的氣氛回溫，跟中國監管相關的新聞維持在比較平靜的狀態。

如果出現這些狀況，壓力感就會加重：

• 調查升級成正式的集體訴訟，還附帶具體指控公司曾經有誤導資訊。
• 中國大陸監管機構對富途的牌照或資料處理方式祭出更嚴的措施。