Loading...
如果你手上滿滿都是很紅的科技股、晶片股,今天應該蠻痛的。
大盤指數表面看起來只是小跌一下,但細看裡面,其實是很典型的「資金換位」的一天:錢從華麗、漲很多的股票撤出,跑去醫療、電力、民生消費、房地產這種比較穩的防禦型族群。
標普500跟那斯達克今天大概各跌了約 0.25%,乍看就是普普通通的小跌盤。
但如果看成分股,大約有三分之二的股票其實是上漲的,而且那種「每一檔股票權重都一樣」的等權重指數,反而漲了大約 1.5%。
這代表什麼?代表大多數股票是漲的,只是幾檔很大的權值股拉低了指數表面數字。
領漲族群大洗牌:
從個股來看更明顯:
如果放到投資組合來看,大概會是這樣的感覺:
整體市場情緒並不恐慌。代表「恐慌指數」的 VIX 還稍微往下,接近 18;美國公債殖利率也略為回落,殖利率曲線的形狀看起來算正常,沒有在用「快要衰退」的方式對市場吼叫。
最近幾項數據,給出的訊號是:經濟還在往前走,而且沒有過熱。
但另一邊,美國聯準會的態度又沒有變得特別溫和。聯準會官員 Neel Kashkari 就提到,未來利率還不排除再升一碼的可能性。
再加上,7 月美國財政部要大幅增加發行短天期「Treasury bill」(短期公債),市場上很多人把這件事解讀成:到夏天後段,可能會有一波「資金被政府公債吸走」的情況,流向股市等風險資產的水就會變少。
再往外看,還有幾件事疊在一起:
把這些拼在一起,大概可以這樣理解今天市場的心情:
經濟看起來還行,但利率政策跟國際局勢有點亂,所以先把最誇張、漲最兇的角落降溫,轉去躲在比較穩的公司裡面。
接下來幾天,有幾個重點可以當作風向球:
如果之後你看到:
那大致就是今天這種「資金換位」的劇本在延續。
但如果開始不是只有高飛的熱門股在跌,而是很多原本穩穩的族群也一起轉弱,那市場氣氛就可能從「調整風險部位」變成比較全面的「風險先閃一邊」。