晶片股帶頭反彈，市場一邊喘口氣一邊等通膨考驗

今天一句話看盤

市場試著甩掉上週五的驚嚇：晶片和「AI 概念」股票猛力反彈，那斯達克和小型股一起彈升，但防禦型類股和銀行股走弱，大家顯然都在等本週要公布的通膨數字。

今天的感覺是什麼

如果你上週五看到就業數據，那一瞬間有種「科技股是不是要崩掉了？」的感覺，今天比較像是深呼吸一口氣，還談不上真正痊癒。

標普500小漲大約 0.3%，那斯達克漲將近 0.9%，小型股漲幅也差不多，反而是道瓊小跌一點點。這種組合——成長股、風險高的股票彈比較多，傳統大型藍籌股平平甚至下跌——很典型就是「被嚇完之後的舒緩反彈」。

回顧一下，上週因為就業數據熱到超出市場預期，公債殖利率一口氣衝到好幾個月新高，標普500一週跌了大約 2.5%，那斯達克和晶片股被打得更兇。今天的上漲，就是在這個背景下彈起來的。

資金往哪裡跑

這波反彈，幾乎就是上週才剛被狠砍的那些股票領軍：

• 科技股遙遙領先，大約漲了 2% 多一點。大型晶片股衝最兇：Intel 漲超過 10%，Micron 和 Marvell 都各漲大約 9–10%，AMD 也漲了 5% 以上。
• 整體來說，市場就是在追高刺激的標的：那種波動比較大的「高風險股」ETF 漲了快 2%，反而走勢穩穩的低波動股票跌了超過 1%。
• 傳統被視為避風港的族群今天被賣來當子彈。公用事業類股跌了將近 2%，不動產跌約 1.5%，原物料也下跌，金融股和工業股走勢同樣偏弱。

平均來看，標普500 裡的個股表現其實比指數本身好（等權重版本漲了大約 0.8%），但整體只有差不多一半的股票是上漲，而且創下「過去一個月新低」的家公司，數量還是比「創一個月新高」的多。也就是說，前一波下殺留下的傷口，內部其實還沒完全癒合。

波動度有明顯降溫：華爾街常講的「恐慌指數」VIX 跌了大約 13%，落在十多快二十的區間，大盤今天沒有出現很誇張的大漲大跌，不過單一股票之間的漲跌差距還是很大。

什麼變了，什麼沒變

今天真正變的是市場情緒，不是大環境的故事。至少可以看得出來，大家對 AI 和晶片股還是願意「逢低撿」，上週那股恐慌有退一點。上週因就業數據飆高的公債殖利率，今天大致持平，整體殖利率曲線看起來也回到比較「正常」的形狀。

沒變的，是市場這陣子一直卡關的那些大方向：

• 最近的數據看起來，通膨有重新升溫的味道，就業市場還是挺穩，這種組合剛好就是會逼得投資人重新思考：聯準會究竟能不能那麼快降息，甚至會不會反過來還得再升息一次。
• 本週的美國通膨數據是全場焦點。5 月的消費者物價指數星期三要公布，預測是年增率會再度站回 4% 以上，星期四則輪到生產者物價指數。

接下來幾天，有幾個觀察重點：