AI 晶片股連假後猛衝，市場暫押伊朗降溫風險先擺一邊

AI 跟晶片股今天直接衝到隊伍最前面，把幾大指數又拉回接近歷史高點的位置。你如果看著新聞裡伊朗戰事、能源風暴一堆亂象，心裡冒出「為什麼股市還在漲？」這個問號，很正常——但資金就是重新湧進風險比較高、成長想像大的股票。

一句話看今天

科技股跟波動大的股票一起猛衝，特別是所有跟 AI 晶片沾到邊的題材，把那斯達克和小型股指數一起往上推；同時間，能源股大跌、美債殖利率往下滑，因為市場暫時比較願意相信「伊朗有機會談和」的樂觀版本。

今天真正在動的是什麼

連假後第一天開盤，標普 500 大概漲了 0.6%，那斯達克漲超過 1%，小型股更是衝了快 2%。不過道瓊指數是小跌收盤，這代表今天不是那種「全部一起漲」的行情，而是比較集中在成長股跟 AI 題材。

半導體是今天最亮眼的一群：

• Micron（美光）大漲將近 20%
• AMD 漲了快 8%
• 其他晶片股像 Intel，加上跟特斯拉相關的 AI 題材股，也都拉出一段不小的漲幅

看產業分類，科技股整體漲了將近 2.7%，遙遙領先其他族群，工業類跟原物料也都是明顯收紅。

另外一個值得注意的地方，是「等權重指數」——就是每一檔股票在指數裡的比重都一樣，不會被幾家巨型公司主宰——今天漲幅也超過 1%。這很重要，因為代表今天不是只靠市場常講的「七巨頭」（Magnificent Seven）在表演，雖然這七家公司的盈餘目前還是年增超過 60%；比較小型、跟景氣循環連動的公司，也有跟上這波漲勢。

誰被丟在後面

能源股今天很慘，整體跌了快 2.8%。這有點反直覺，因為 2026 年這波能源動盪，現在已經有人拿來跟 1973 年那場石油危機相提並論。油價目前還是在偏高、而且很不穩定的區間晃，不過市場一邊期待荷莫茲海峽有機會重新順利通行，一邊押注伊朗最後可能停火談和，所以今天反而沒有再大量追價能源股。

傳統上被當成「防禦型」的族群——像民生必需品、醫療保健——今天也都是落後甚至下跌。主打股價比較穩的「低波動」策略基金略為走弱，反而是專挑股價劇烈、風險較大的高波動（high-beta）和「追強勢股」的動能型基金衝很兇，這個組合很清楚：市場情緒偏「敢冒險、多賺一點看看」。

利率、通膨，還有變薄的緩衝墊

公債這邊，10 年期美國公債殖利率今天大概往下掉了 0.06 個百分點，來到約 4.5%，把上週那一波急漲稍微拉回一點。2 年期跟 10 年期國債之間的利率曲線，目前看起來又比較接近「正常」的形狀；恐慌與波動情緒指標 VIX 則是在十幾點的中段，算低，但也還不到完全無感的程度。

不過表面平靜之下，幾個月來通膨其實有再升溫的跡象。再加上，股票的「獲利殖利率」（公司賺的錢相對股價的比例）跟公債殖利率之間的差距，這段時間一直在縮小。這個差距可以粗略理解成：你為什麼要冒更多風險去買股票，而不是去買相對安全的債券、應該多拿到的那一點「額外報酬」。

差距變小，就代表這層緩衝墊比以前薄了，可是各大股價指數又都在歷史高點附近晃，風險相對就變得比較敏感。

接下來要看什麼

接下來幾天，市場會盯緊幾個關鍵：

• 本週要公布的通膨和消費支出數據（PCE 報告）
• 一連串美國聯準會官員的談話

這兩塊加起來，會影響大家怎麼猜聯準會還要把利率維持在高檔多久。

地緣政治這邊，市場現在的基本假設是：跟伊朗相關的緊張情勢會慢慢降溫。如果和平談判有什麼重大挫折，或者能源供給再出現新的干擾，這個假設就會很快被市場「重新計價」。

如果你自己有在觀察市場，現在幾個簡單但關鍵的問題大概是：