美伊談判推進

美伊談判出現進展，市場開始押注伊朗原油出口會更順，油價因此回落。但這份安排很有限，荷爾木茲海峽的風險還在；同時，美債殖利率走高，也讓股市的壓力沒有真正消失。

原油先鬆了一口氣。美伊談判有進展，市場開始相信伊朗原油出口會更順，也等於把一部分地緣風險溢價拿掉。這樣一來，靠賣油吃飯的公司會先受壓；而像航空這類燃油成本很重的公司，反而會有一點喘息空間。

但另一條線是利率在往上走。美債殖利率上升，會墊高借錢成本，也會把那些靠未來現金流定價的股票壓得更低，所以房地產、公用事業這類板塊還是不輕鬆。接下來要盯兩件事：這輪伊朗消息到底是不是長期增供，還是只是短暫緩和；以及殖利率會不會繼續上衝。前者決定油價能不能穩住，後者決定利率敏感板塊的壓力會不會擴大。

Delta 的大頭成本裡，燃油佔了很重要的一塊。油價回落後，成本壓力會直接減輕，只要客流不掉，利潤空間就會好看一些。