市場回顧高
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市場回顧高
美伊談判出現進展,市場開始押注伊朗原油出口會更順,油價因此回落。但這份安排很有限,荷爾木茲海峽的風險還在;同時,美債殖利率走高,也讓股市的壓力沒有真正消失。
原油先鬆了一口氣。美伊談判有進展,市場開始相信伊朗原油出口會更順,也等於把一部分地緣風險溢價拿掉。這樣一來,靠賣油吃飯的公司會先受壓;而像航空這類燃油成本很重的公司,反而會有一點喘息空間。
但另一條線是利率在往上走。美債殖利率上升,會墊高借錢成本,也會把那些靠未來現金流定價的股票壓得更低,所以房地產、公用事業這類板塊還是不輕鬆。接下來要盯兩件事:這輪伊朗消息到底是不是長期增供,還是只是短暫緩和;以及殖利率會不會繼續上衝。前者決定油價能不能穩住,後者決定利率敏感板塊的壓力會不會擴大。
Delta 的大頭成本裡,燃油佔了很重要的一塊。油價回落後,成本壓力會直接減輕,只要客流不掉,利潤空間就會好看一些。