市場回顧高
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市場回顧高
川普將在白宮主持凱文・沃什週五的宣誓就任儀式,這對聯準會主席來說相當罕見。之所以重要,是因為市場通常把聯準會與政治保持距離,視為利率和借錢成本維持穩定的一部分。
聯準會主席在白宮宣誓就任,本身不是政策動作,但這個場面傳出的訊號很強:白宮和央行之間的距離,可能比市場平常習慣看到的更近。市場通常不喜歡這種界線變模糊,因為聯準會的獨立性,本來就是讓利率、美元和借錢成本不要亂跳的重要支撐。
所以,最先受影響的通常是那些對利率最敏感的板塊:銀行、房貸公司、建商,以及所有靠融資成本在運作的生意。對銀行來說,影響可能是雙向的:某些利差會受惠,但債券持倉和資金成本也可能更波動。對房屋和房貸業務來說,風險更偏單邊——如果利率不確定把房貸成本推高,或者讓它一下高一下低,需求和利潤通常都會受壓。
接下來要盯的是參議院程序、Warsh 的首次公開談話,以及債市的反應。若長天期利率和房貸利率能穩住,市場可能會把這件事看成主要是象徵意義;如果它們繼續衝高或來回震盪,代表投資人已經把「聯準會是否獨立」當成真正的定價因素。
房地產行業很吃借錢成本,因為很多公司本來就背著不少債,還得常常去續借。央行前景越不確定,房貸利率和房子、商鋪這類資產的估值就越容易上下亂晃,買房、蓋房和續借都更難做。
建商最怕的就是房貸成本不穩。只要這件事讓利率不確定性維持在高位,買房的人就可能先觀望,折扣和讓利也會變多,利潤就容易被壓縮。