PPI：上游價格線索聚焦

PPI看的是更上游的價格，通常是商品和服務在傳到終端之前的那一層。市場預期6月PPI月增率降到0.0%，上次是0.6%，所以現在的問題是，上游漲價是不是也在降溫，能不能給前面的通膨故事補一塊證據。哪怕市場氣氛不緊，這個數字還是會影響大家對企業利潤空間的判斷。

• 若數據高於0.0%，表示上游成本壓力還沒完全退下去。這樣會讓通膨擔憂繼續掛在市場上，也更容易擠壓工業和基礎材料公司的利潤空間。
• 若數據低於0.0%，投入成本壓力會緩和，通膨放緩的說法也更容易站住腳。對利潤率和利率環境都算友好。
• 若接近0.0%，通常只是確認一下，沒有太大單獨影響，除非分項細節很難看。

PPI最貼近製造商和天天面對原料成本的公司。若上游價格繼續漲，利潤空間容易被擠壓；若PPI降溫，成本會更好消化。