失業率：勞動市場鬆緊聚焦

失業率是判斷勞動市場到底鬆了多少的最簡潔指標。現在市場不算緊張，但對就業數據很敏感，因為 4.3% 這個數字只要有一點變化，就可能改寫大家對聯準會耐心程度的判斷。

1. 如果失業率低於 4.3%，表示勞動市場還是偏緊。這樣通常會讓市場更偏鷹派，殖利率容易往上，借錢成本相關的板塊也會更有壓力。

2. 如果失業率高於 4.3%，表示就業降溫更明顯。這一般會幫到債券和利率敏感股票，但如果跳得太快，市場也會開始擔心成長。

3. 如果失業率還是 4.3%，焦點就會回到非農和薪資上。單看這個數字，它未必能帶來很大波動，但在盤整市場裡，反應能不能延續下去，常常就看它。

這也是對聯準會路徑的直接判斷，所以很容易先影響短端利率。銀行會盯得很緊，因為這會改變放貸利差的形狀。