平均時薪聚焦工資壓力

平均時薪增長看的是工資會不會繼續把通膨黏住。市場預期這次還是 0.3%，所以真正的問題是工資壓力是在緩和、持平，還是又悄悄加快了。

它重要，是因為工資會影響大家怎麼解讀整份就業報告。就算新增就業不算特別強，只要工資漲得更快，聯準會也可能更謹慎，債券殖利率就不容易明顯鬆下來。

• 如果月薪增速高於 0.3%，代表工資壓力還是比較黏。市場通常會把這理解成利率預期要更高一些，長久期成長股也會更吃力。

• 如果低於 0.3%，就代表工資漲勢降溫得更快一點。這通常會幫債券市場，也會給對利率敏感的板塊留出更大空間，不過前提是其他就業細項也沒有特別強。

• 如果剛好是 0.3%，市場多半會把工資看作穩住了，然後繼續看非農和失業率才下結論。也就是說，這很重要，但不是全部答案。

工資會直接影響通膨預期，而通膨預期又會直接影響利率。這讓銀行股對這份數據非常敏感。