市場前瞻高
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核心通膨是聯準會最在意的那一部分,市場現在預期 5 月月增 0.3%,低於上月的 0.4%。在目前這種偏弱、又對利率很敏感的行情裡,這份數據往往比總 CPI 更能影響市場,因為它看的是「底下還熱不熱」。
如果核心通膨高於預期,訊號會比總 CPI 更刺眼,因為這表示剝掉食品和能源後,底層價格壓力還是很黏。那通常會讓市場更難相信降息會很快到來,也會繼續壓制對利率最敏感的資產。
如果數據低於預期,代表通膨壓力正在更扎實地放緩,市場會覺得聯準會沒必要立刻變得更強硬。放在現在,這對股市通常是個緩和訊號,尤其是那些最吃利率預期的板塊。
如果結果大致符合 0.3%,盤面可能會安靜一點,但不一定會明顯轉強。因為市場本來就偏謹慎,投資人更可能把它當成「符合預期」的確認,而不是重新加碼的理由。
核心通膨會直接影響利率預期,而利率又會牽動銀行的息差和放貸需求。若核心通膨偏熱,金融股通常更難受;若降溫,壓力會緩和。