非農就業：勞動力降溫迎考

非農是看就業市場的主數據。上次新增 18.5 萬，這次市場只看 6.2 萬，說明大家已經在準備一份明顯降溫的報告。現在風險情緒只是中性，金融股又偏弱，所以這份數據很容易帶動美債殖利率和借錢成本相關的板塊。

1. 如果新增就業明顯強於 6.2 萬，市場會覺得勞動市場並沒有按部就班降溫。這通常會把殖利率往上推，也會壓一壓最怕利率上升的股票。

2. 如果數據不如預期，市場會更相信未來政策還有放鬆空間，這對債券和利率敏感板塊是利多。但如果差得太多，大家也會開始擔心需求是不是降得過頭。

3. 如果結果和 6.2 萬差不多，意思就是在降溫，但還沒到失速。那樣一來，市場重心還是會回到下週的通膨數據，因為對聯準會來說，那組數據更關鍵。

就業數據最先影響的是利率預期，銀行往往會跟著借貸成本和貸款需求一起變。數據偏熱可能對淨息差有幫助，但也會推高殖利率、壓低風險偏好。