非農就業檢驗勞動力降溫

4月非農就業報告是本週最重要的勞動力檢查。市場預計新增就業會從17.8萬大幅放緩到6萬，這個放緩很關鍵，因為它會同時影響「經濟還穩不穩」和「利率會怎麼走」這兩條主線。

1. 如果新增就業高於6萬，代表勞動市場比市場共識路徑更強。這通常會讓降息預期降溫、推高殖利率，部分週期板塊可能受惠，但更利率敏感的板塊往往會承壓。

2. 如果新增就業明顯低於6萬，就會讓人擔心經濟降溫太快。這通常利好債券，但如果投資人開始擔心整體經濟，股票市場也可能更偏防禦。

3. 如果結果大致落在6萬附近，訊息就很簡單：在降溫，但還沒有壞掉。到那時，市場更可能去盯工資和失業率，找下一條線索。

科技股對利率路徑很敏感，所以非農會同時透過殖利率和成長情緒影響它。數據強，殖利率可能上升、估值受壓；數據弱，則可能出現相反效果。