市場前瞻中
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這是4月就業報告中的失業率部分。市場預計它會維持在4.3%,所以真正的問題是:勞動市場是在穩住,還是開始更明顯地鬆下來。
如果失業率低於預期,代表勞動市場比大家擔心的更緊。這通常會讓降息預期降溫,也會對債券和其他對久期敏感的資產形成壓力。
如果失業率高於預期,代表就業市場鬆了一些。這通常利好債券,但如果升幅夠大,也會重新點燃成長擔憂,壓低風險偏好。
如果失業率還是4.3%,資訊就比較清楚:穩定,但還不足以終結爭論。那時,市場會更在意新增就業和工資,而不是失業率本身。
科技股的一部分定價來自市場對利率的判斷。就業越緊,殖利率就越可能維持高位;如果就業轉軟但衰退擔憂沒有失控,科技股反而可能獲得支撐。