ISM服務業價格分項檢驗通膨黏性

這是服務業報告裡的“價格標籤”，重要就在於服務業通膨通常比商品通膨更難降下來。眼下兩年期殖利率已經在 3.9% 上方，市場還在盯著利率下一步怎麼走，所以這個分項會被拿來判斷價格壓力是在緩和，還是仍然黏著。

• 強於預期： 如果價格分項比 73.7 更熱，市場會把它當成服務業通膨依然黏著的又一個信號。這樣通常會推高殖利率，並繼續壓制利率敏感板塊，尤其是房地產和長久期科技股。

• 弱於預期： 如果讀數偏軟，就表示服務業通膨重新抬頭的擔憂有所緩和。這樣通常有利於債券和最怕利率上行的板塊，但如果降得太多，市場也會開始擔心需求是不是冷得太快。

• 符合預期： 如果數據仍接近 73.7，而上月是 70.7，市場很可能會把它看成一個熟悉但依然讓人不舒服的信號：服務業的價格壓力還在。這樣即使 PMI 總體不變，關於聯準會和殖利率的討論也會繼續。

服務價格走高，通常會讓債券殖利率維持高位，這會透過估值和融資預期給金融股帶來壓力。若讀數偏軟，這種壓力會緩和。