ISM服務業PMI聚焦成長脈搏

這份服務業數據是在檢驗經濟是不是還維持著偏熱的狀態。眼下股市整體偏強，但利率敏感板塊還是很看殖利率怎麼走，所以市場不只看總數，更會看它是在暗示通膨黏住了，還是服務業開始降溫。

• 強於預期： 如果服務業 PMI 比預期更強，市場會解讀為經濟裡最重要的一塊還在發力。這通常會讓債券殖利率維持偏高，房地產和這類對利率很敏感的板塊容易承壓，而週期性板塊相對更撐得住。

• 弱於預期： 如果數據偏弱，就表示服務業活動降溫，成長動能也在放慢。這樣通常會減輕殖利率壓力，對利率敏感板塊有幫助，但如果弱得太多，市場也會開始擔心的是經濟本身。

• 符合預期： 如果數字落在 53.7 左右、接近上月的 54.0，市場大致還是會沿用原本的想法：經濟還在擴張，但沒有把當前情緒打亂。這種情況下，除非“價格”分項更刺眼，否則它多半只是背景訊息。

銀行和放貸機構會盯這個，因為服務業更熱通常會讓殖利率維持高位。若數據強，市場會重新調整資金成本和貸款定價預期；若數據弱，殖利率壓力可能緩一緩。