綜合PMI聚焦成長動能

綜合PMI把製造業和服務業放在一起看，是判斷經濟還在擴張還是開始失速的一個快照。市場預期4月讀數從50.3回落到49.9，正好卡在榮枯線附近；在目前偏弱的盤面裡，它很容易影響大家對成長和降息節奏的判斷。

• 如果綜合PMI高於49.9，尤其是重新站回50上方，代表經濟還在擴張。通常會利好工業和可選消費，也會讓殖利率有一點上行壓力。

• 如果低於49.9，而且還明顯往下掉，代表成長動能比預期更弱。債券和利率敏感板塊往往會先受益，但工業和消費類股票通常會先被壓住。

• 如果結果就貼著49.9，市場多半會把它當成「沒有變好，但也還沒壞」的讀數。這時大家更會盯著細項，看服務業還是製造業在拖後腿。

工業板塊和PMI關係很直接，因為它反映的就是企業活動和訂單情況。若數據更強，工業股通常會更受支撐；若更弱，需求預期會很快降溫。