YTRA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
YTRA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Yatra Online, Inc. 主要通过其控股子公司 Yatra India,为印度的休闲旅客和企业提供旅行服务。旅客可通过网站、应用程序和旅行代理预订机票、住宿及度假套餐;企业客户还可使用其差旅平台,按照公司差旅政策和与供应商协商的价格安排员工出行。
酒店和度假套餐贡献了大部分收入。Yatra 从酒店预订中赚取佣金和加价收入,并销售组合多项旅行服务的套餐。机票则是预订规模最大的业务:旅客支付交易和服务费,航空公司支付佣金及与销售量挂钩的奖励。Amadeus 和 Galileo 等机票分销系统提供可预订的航班,并按经由系统预订的航段向 Yatra 付费。
机票业务高度依赖少数印度国内航空公司,以及持续获得机票供应和供应商付款。印度航空将机票集中到更少的分销系统后,Yatra 能获取的机票和相关奖励已减少。航空公司的协议安排及监管规定可能限制 Yatra 通过提高旅客服务费来弥补供应商收入的减少。印度的外商投资和外汇管制规则,也限制涉及其印度子公司的部分投资、控制权转让和融资活动。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
MakeMyTrip Limited 与 Yatra Online, Inc. 直接争夺购买机票、酒店住宿和度假套餐的印度个人及企业客户。关注旗下 MakeMyTrip 和 Goibibo 在这些品类的预订表现,有助于判断 Yatra 面对的需求和竞争,其中 Goibibo 主打注重性价比的大众旅客。
缤客旗下 Booking.com 与 Yatra Online, Inc. 争夺旅客的在线住宿预订,而酒店和度假套餐正是 Yatra 持续增长的业务。值得关注 Booking.com 的住宿预订表现:这项业务贡献了缤客大部分商家模式收入和几乎全部代理模式收入,Yatra 则通过单独酒店预订赚取佣金和加价收入。
亿客行与 Yatra Online, Inc. 争夺预订机票、住宿和度假套餐的旅客,但覆盖的地域远比 Yatra 广。亿客行向旅客收取预订款,或将订单转交旅游服务商以赚取佣金和出票费,因此其预订业务可供比较,但不能直接代表印度的旅游需求。
MakeMyTrip Limited 财报MMYT
MakeMyTrip Limited的财报会显示印度旅客在机票、酒店和度假套餐上的预订变化,为判断Yatra面对的需求和竞争提供直接参照。
看MakeMyTrip Limited披露的机票、酒店和度假套餐预订趋势,并与Yatra自己的相关业务预订总额和调整后利润贡献率对照。MakeMyTrip的预订增长,说明印度线上旅游需求有支撑,但不代表Yatra也拿到了这些订单;若Yatra自己的预订和贡献率没有跟上,就说明它未必充分受益。若对手预订走弱,可能是需求转弱,也可能是客源流向别处,Yatra自身的预订和贡献率才能帮助判断是哪一种。
Yatra Online, Inc. 财报这家公司
Yatra这份财报会显示,酒店和度假套餐的增长能否带来更多利润贡献,同时不被机票业务的价格竞争和促销侵蚀。
把酒店和度假套餐、机票各自的预订总额,与调整后利润贡献率一起看。预订总额是扣除取消和退款后的客户预订金额,包含税费,并不等于Yatra的收入;调整后利润贡献率是公司使用的非IFRS指标,表示调整后利润贡献占预订总额的比例。酒店和套餐预订增长、贡献率也上升,说明这部分增长带来了更多利润贡献;预订增长但贡献率下降,则说明竞争或促销可能吞掉了新增业务的回报。