WH 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
WH 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
温德姆酒店及度假村主要服务于需要酒店品牌、预订渠道和营销支持的酒店业主。业主加入其特许经营网络,并按客房收入持续支付特许权使用费。旗下酒店覆盖经济型到豪华型,但以经济型和中档酒店为主。Wyndham Rewards 会员计划通过住宿奖励鼓励旅客再次入住,为旗下品牌吸引回头客。
特许权使用费和加盟费,加上营销及预订费,构成大部分收入。业主支付营销及预订费,用于预订系统、分销渠道、广告及相关服务;温德姆通常须按合同将这些款项用于约定的服务。因此,公司收益取决于有多少酒店加入并留在网络中,以及酒店的入住率和房价。虽然业务遍及多个国家,但大部分特许权使用费来自美国。
温德姆还向 Travel + Leisure Co. 授权使用旗下品牌,按该公司销售度假产权及其他度假产品和服务收取可观的特许权使用费及其他费用。这部分收入依赖 Travel + Leisure 的销售、付款情况,以及其是否继续使用获授权的品牌。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
精选国际酒店集团与温德姆酒店及度假村争夺付费使用品牌的酒店业主,以及注重性价比的旅客。两家的加盟业务都依赖客房数量增长、每间可售客房收入和品牌使用费率,这些是比较精选国际酒店集团业绩时最值得看的指标。
洲际酒店集团与温德姆酒店及度假村争夺酒店加盟商和旅客;两家主要向使用其品牌的酒店业主收取费用,而非自行持有酒店。关注洲际旗下酒店网络的增长,可观察其品牌吸引业主的能力。
希尔顿与温德姆酒店及度假村争夺酒店业主和住客,两家的收费收入都与旗下品牌酒店的客房收入及酒店网络增长有关。希尔顿向业主提供酒店管理和品牌授权并收取费用,其中加盟及授权客房的增长更适合与温德姆比较。
万豪国际与温德姆酒店及度假村争夺住宿旅客,两家都将酒店品牌授权给业主,并按客房收入收取品牌使用费。因此,万豪的酒店品牌使用费收入可作为温德姆加盟收入的比较对象。
温德姆酒店及度假村的一笔重要品牌授权收入来自Travel + Leisure Co.:后者使用温德姆品牌,并根据度假权益及其他度假产品的销售支付费用。关注这些产品的销售及其支付品牌使用费的能力,表现转弱可能减少温德姆的授权及其他费用收入。
凯悦酒店与温德姆酒店及度假村争夺为品牌和管理服务付费的酒店业主及住客,但凯悦更偏重高档酒店和度假村。相比度假村业务,凯悦的精选服务酒店业务与温德姆更具可比性。
爱彼迎连接提供住宿的房东与旅客,争取原本可能预订温德姆品牌酒店的客人。它的住宿平台提供酒店之外的选择,而不是另一套酒店品牌加盟体系。
Travel + Leisure Co. 财报TNL
Travel + Leisure Co.这份财报会显示其度假产品销售和付费能力如何影响温德姆收取的相关许可费用。
看度假产权及其他度假产品与服务的销售,再看公司是否持续支付相关费用。销售稳健、付款正常,说明这项许可收入有支撑;销售转弱或付款受阻,则意味着温德姆这笔许可及其他费用收入可能承压。
精选国际酒店集团 财报CHH
精选国际酒店集团这份财报会显示,其加盟酒店的客房增长和客房收入是否与温德姆面对相似的行业需求。
把精选国际酒店集团的客房数增长与RevPAR(每间可售客房收入,反映房价和入住率)放在一起看。客房数和RevPAR都增长,说明加盟商扩张与酒店收入相互支撑,也为温德姆相似的经济型和中档酒店业务提供需求佐证;客房数增长而RevPAR疲弱,则说明扩张没有伴随更强的单房收入,温德姆的加盟业务也要面对这类压力。
爱彼迎 财报ABNB
爱彼迎这份财报会显示,提供民宿住宿的平台是否吸引了更多可能入住温德姆酒店的旅客。
看爱彼迎的住宿预订和收入走势。住宿需求增强,说明民宿平台对旅客的吸引力上升,温德姆加盟酒店争取客人的竞争压力可能加大;需求走弱,则这条替代住宿渠道带来的压力较小,但不能据此断定温德姆酒店需求转强。