STE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
STE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
医疗机构贡献了思泰瑞医疗的大部分收入。医院、手术中心和内镜中心购买其清洗耗材、器械及设备,用于处理可重复使用的医疗器械,并支持诊疗操作。公司还通过设备安装和维护、器械及内镜维修,以及承接客户的器械清洗和灭菌工作获得收入。
制造商是另一类客户。医疗器械和制药企业向其AST业务付费,委托其进行产品检测和灭菌,或购买灭菌设备与控制系统。生命科学业务则向生物制药和医疗器械工厂提供设备、清洁产品及维护服务,尤其服务于无菌生产设施。从公司整体来看,服务是最大的收入来源;服务与耗材合计贡献了大部分收入,而非大型设备销售。
需求部分取决于医疗操作量,以及客户提高运营效率的需求。除获豁免外,灭菌、去污及医疗器械相关产品和服务通常须取得监管许可或批准后才能销售。AST还使用环氧乙烷为部分产品灭菌,其使用受到排放规定约束,进一步限制可能压缩这项服务。对于许多医疗器械,环氧乙烷可能是目前唯一既能有效灭菌、又不会损坏器械的方法。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
思泰瑞医疗的业务取决于医疗诊疗量和医疗器械生产活动,灭菌设备竞争要看Getinge,受托灭菌服务竞争则要看未列入本名单的Sterigenics。
Fortive与思泰瑞医疗争夺医疗机构的灭菌设备及器械追踪、管理系统采购。关注其Advanced Healthcare Solutions业务中的灭菌和器械追踪产品动态。
Solventum与思泰瑞医疗争夺医疗机构用于确认灭菌效果的产品及手术用品采购。值得关注的是其MedSurg业务中的灭菌效果监测产品和手术用品,而非牙科产品或医疗软件。
艺康与思泰瑞医疗竞争,为医疗机构和生命科学设施提供感染预防及清洁产品与服务。可关注艺康全球生命科学业务的业绩,对照思泰瑞医疗向生物制药和医疗器械制造商销售的制药清洗剂与洁净室消毒剂。
史赛克与思泰瑞医疗争夺医院的手术设备和手术室系统采购。关注史赛克的手术设备动态,对照思泰瑞医疗的手术台、手术灯和一体化手术室业务,而不要把史赛克的骨科销售视为同一市场。
波士顿科学公司与思泰瑞医疗在医疗机构用于消化系统及其他介入诊疗的产品上竞争。其消化系统诊疗器械动态尤其值得关注,对应思泰瑞医疗的胃肠内镜附件、器械和工具业务。
麦瑞通医疗系统与思泰瑞医疗争夺医疗机构的胃肠内镜附件及诊疗用品采购。关注其内镜业务中消化科产品的新附件和产品线扩展;该业务还包含肺科产品。
艺康 财报ECL
艺康的Global Life Sciences业务会显示,生物制药和医疗器械制造商对清洁与感染预防产品的需求如何变化,这与思泰瑞医疗争夺的市场重叠。
看艺康Global Life Sciences业务的表现,以及公司对相关需求的说明。业务走强,说明制造商对清洁和感染预防产品的需求有支撑,思泰瑞医疗的制药洗涤剂和洁净室消毒剂面对的市场环境较好;业务走弱,则说明这类需求可能转软,不能据此断定思泰瑞医疗的销售也下滑。
Fortive 财报FTV
Fortive的Advanced Healthcare Solutions业务会显示医院对灭菌设备和器械追踪系统的采购情况,这与思泰瑞医疗的Healthcare业务正面竞争。
看Fortive对Advanced Healthcare Solutions中灭菌和器械追踪产品的说明。需求走强,说明医院仍在采购这类设备和系统,思泰瑞医疗相关产品面对的市场需求有支撑;需求转弱,则说明医院采购趋缓,竞争对手争夺的订单池也可能收窄。
麦瑞通医疗系统 财报MMSI
麦瑞通医疗系统的胃肠科内镜产品会显示医疗机构对内镜附件和操作产品的需求,这与思泰瑞医疗的相关产品争夺同一批采购。
看麦瑞通医疗系统胃肠科内镜产品的业务表现,以及是否推出产品线延伸。需求和产品拓展都走强,说明医疗机构仍在采购这类附件和操作产品,思泰瑞医疗面临的竞争活跃;若需求转弱且没有拓展,说明这一重叠市场的动能较弱,但不能直接推断思泰瑞医疗的销售变化。
史赛克 财报SYK
史赛克的手术设备业务会显示医院对手术台、手术灯和手术室系统的采购情况,这与思泰瑞医疗的手术室产品竞争。
看史赛克手术设备业务的表现和相关说明,而不是把骨科销售当作同一市场。采购走强,说明医院仍在为手术室设备投入,思泰瑞医疗的手术台、手术灯和集成手术室面临活跃竞争;采购转弱,则说明这类医院支出放缓,相关竞争压力可能减轻。
思泰瑞医疗 财报这家公司
思泰瑞医疗这份财报会显示,医院和制造商对持续服务、耗材及灭菌业务的需求,是否与设备销售一起支撑增长。
把服务和耗材收入,与Healthcare、AST和Life Sciences各业务的收入变化放在一起看。服务和耗材增长、各业务也普遍走强,说明医院的维护与器械再处理需求,以及制造商的灭菌和洁净生产需求,都在支撑增长;如果增长集中在Healthcare,而AST或Life Sciences转弱,说明公司对制造端需求的支撑较窄。
Solventum 财报SOLV
Solventum的MedSurg业务会显示医院对灭菌效果验证产品和手术用品的采购情况,这与思泰瑞医疗面向医疗机构的产品重叠。
看Solventum MedSurg业务中灭菌效果验证和手术用品的表现,排除牙科和医疗软件。相关采购走强,说明医院仍在购买这些产品,思泰瑞医疗面对的重叠市场需求有支撑;采购转弱,则说明这一类医疗用品需求趋软,但不能据此认定思泰瑞医疗销售下滑。