PANL 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
PANL 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
工业客户委托 Pangaea Logistics Solutions Ltd. 将谷物、煤炭和铁矿石等散装商品从一个港口运往另一个港口。公司的收入主要来自货物运输:客户可以按单次航程订舱,也可以通过包运合同,约定在一段时间内运输一定数量的货物。公司还会将船舶出租给其他承租人,按日收取租金,包括利用暂时富余的运力。
Pangaea 将自有船舶与向其他船东短期租入的船舶搭配使用,履行客户运输合同。它还负责航程规划、货物装卸以及港口和码头运营。冰级船舶,以及在冬季波罗的海和北大西洋港口等航线的运营经验,是其业务的一大特色。
这门生意依赖于获得货源,并以合适的租金找到适用的船舶。在承运货物的合同下,Pangaea 承担燃油等航次费用;燃油是其最大的运营支出,因此即使市场发生变化,约定运费仍需覆盖这些成本。客户群并非由单一买家主导,回头客贡献了重要的一部分业务。制裁规定则限制了公司可以停靠的港口、交易的对象和承运的货物。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Star Bulk Carriers Corp.与Pangaea使用相近船型争夺付费客户的干散货运输订单,既承运单次货物,也约定一段时间内的货运量,或按日出租船舶。可关注它与货主直接签订的运输协议,了解粮食、铁矿石和铝土矿货源的竞争。
根科航运贸易用Supramax和Ultramax型船,与Pangaea争夺在全球运输粮食、钢材及其他小宗散货的付费客户。相比大型船舶承运铁矿石和煤炭的业务,这些小宗散货运输业务更值得Pangaea投资者关注。
Safe Bulkers, Inc.使用Panamax和Post-Panamax型船,与Pangaea争夺煤炭、粮食和铁矿石运输订单。客户按航次付费,或在约定期限内按日租用船舶;这些船型新签合同的日租金,可作为观察Pangaea租船业务的参照。
Globus Maritime Limited用Ultramax和Kamsarmax型船,与Pangaea争夺运输粮食、煤炭、钢材、水泥和氧化铝的客户。可关注其较长期船舶出租合同的定价:Globus表示,竞争加剧可能加大这类合同的价格压力。
戴安娜航运向客户出租干散货船,在Panamax、Post-Panamax等与Pangaea重叠的船型上展开竞争。客户通常支付固定日租金,并承担燃料和港口费用,因此新签合同的租金可用于对照Pangaea按日出租船舶的收入。
Navios Maritime Partners L.P.向客户出租船舶,在Pangaea所在的干散货市场竞争,但也经营集装箱船和油轮。应单独关注其干散货租船收入:集装箱和石油运输收益并不反映Pangaea承运散货的市场。
Pyxis Tankers Inc.通过Ultramax和Kamsarmax型干散货船与Pangaea竞争,向客户按日收取租金,或按特定货物航次收费。应关注这些散货船的收益,而非其运输成品油和其他液体货物的油轮业务。
Seanergy Maritime Holdings Corp.与Pangaea都受干散货运价周期影响,但Seanergy向客户出租较大的Capesize和Newcastlemax型船,Pangaea则用较小船型运输货物。Seanergy与波罗的海海岬型船指数挂钩的租金反映大型船市场状况,并不直接代表Pangaea取得的运价。
喜马拉雅航运与Pangaea都受干散货运价周期影响,但喜马拉雅航运向客户出租Newcastlemax型船,Pangaea则用较小船型承运散货。可将其与波罗的海海岬型船五航线平均租金指数挂钩的租金视为大型船市场信号,同时留意暂时转为固定租金的合同。
根科航运贸易 财报GNK
根科航运贸易的财报会显示,谷物、钢材等小宗散货的货主是否仍愿意付费租用与Pangaea重叠的灵便型和超灵便型船舶。
重点看根科航运贸易运输这些小宗散货的收入和运价表现,而不是它较大型船舶承运铁矿石和煤炭的业务。若这部分收入和运价稳住或走强,说明货主仍在争取相近船型运力,Pangaea争取同类货物运输的环境较有支撑;若走弱,则说明这类货运需求或客户支付能力承压,Pangaea面临的竞争环境也可能转弱。
Pangaea Logistics Solutions Ltd. 财报这家公司
Pangaea靠合同和航次运输干散货,也按日出租船舶;这份财报会显示运输天数增加能否抵住运价和燃油等航次成本的压力。
把航行天数和航运业务的TCE收入(扣除航次成本后衡量船舶经营表现的指标)放在一起看。天数增加、TCE收入也跟上,说明新增运输工作带来了相应的经营收入;天数增加而TCE收入走弱,则说明运量增长被较低运价或较高航次成本抵消,船舶工作更多却没有带来同等改善。