MUSA 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MUSA 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
墨菲美国通过以加油业务为主的 Murphy USA、Murphy Express 门店,以及 QuickChek 便利店服务驾车顾客。燃油零售贡献大部分收入,顾客也会购买零食、饮料和尼古丁产品;QuickChek 的食品和饮料选择更丰富。公司不生产或炼制燃油,而是向外部供应商采购,赚取采购成本与加油售价之间的差价。其燃油供应业务也向无品牌批发客户销售,但主要服务于自有门店。
燃油采购价和加油售价通常每天调整。盈利很大程度上取决于两者的价差:批发成本快速上涨时,零售价若未及时跟进,利润空间就会缩小。多数 Murphy 品牌门店位于沃尔玛门店附近,因此销售依赖沃尔玛带来的客流及双方关系;公司也参与 Walmart+ 加油优惠计划。便利店商品则高度依赖 Core-Mark International,大部分采购来自这家供应商。
沃尔玛对部分门店物业保留权利,包括出售时的优先购买权,并限制将几乎全部从沃尔玛购得的物业转让给沃尔玛竞争对手。门店销售尼古丁产品、酒类和彩票还须遵守许可及当地规定,包括对向未成年人销售的限制。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
墨菲美国的业绩取决于零售燃油利润空间和便利店商品销售,因此值得关注Core-Mark:2025年,墨菲美国超过78%的商品采购来自这家供应商。
凯西便利商店与墨菲美国在美国部分相同市场争夺购买汽油、零食、饮料和尼古丁产品的便利店顾客。关注凯西在这些市场的定价和新店开业,可判断墨菲美国面临的竞争是否变化。
ARKO Corp.在业务重叠地区向消费者销售燃油和类似的便利店商品,与墨菲美国直接争夺驾车者和购物顾客。对照墨菲美国时,应关注ARKO的零售燃油和商品业务表现,而非向经销商供油的业务。
BJ批发俱乐部向付费会员销售折扣汽油,在美国东部业务重叠市场与墨菲美国及QuickChek争夺注重价格的驾车者。关注其会员加油优惠,可了解墨菲美国需要面对怎样的价格竞争。
沃尔玛既为附近的墨菲美国门店带来客流,也与其争夺注重性价比的商品消费。旗下山姆会员店的汽油销售也与墨菲美国争夺驾车顾客。
EIA原油库存变化(10月16日)
美国能源信息署(EIA)的每周库存数据反映原油和汽油的存量,可显示供应是否紧张;这会影响墨菲美国公司的燃油成本,而零售价格调整可能较慢,进而影响燃油利润和销量。
如果原油和汽油库存增加,供应较宽松,价格通常趋于走低,墨菲美国公司的燃油成本可能下降;如果库存减少,供应趋紧,成本可能在零售价格调整前上升,挤压燃油利润或影响门店供油。
墨菲美国 财报这家公司
墨菲美国这份财报会显示,零售燃油的销量和每加仑贡献能否与便利店商品贡献一起撑起利润。
把零售燃油销量和每加仑贡献放在一起看,再对照商品销售及商品贡献。销量稳住、燃油贡献改善且商品贡献增长,说明油泵和店内消费都在帮利润;若销量或每加仑贡献走弱,或商品销售增长没有带动商品贡献,说明收入未必能转化为更强的经营成果。
美联储利率决定
美联储的利率决定会影响整体利率水平,进而改变墨菲美国公司浮动利率定期贷款和循环信贷借款的利息支出,影响扣除利息后留存的收益。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率走高时,墨菲美国公司的借款重新定价后利息支出可能增加,扣除利息后留存的收益可能减少;影响取决于有多少债务以及何时重新定价。
低于预期时
利率走低时,墨菲美国公司的借款重新定价后利息支出可能减少,扣除利息后留存的收益可能增加;影响取决于有多少债务以及何时重新定价。
ARKO Corp. 财报ARKO
ARKO这份财报会显示,重叠市场的顾客是否仍在它的加油站加油、购买便利店商品,反映墨菲美国面对的同类门店生意。
看ARKO的零售燃油和商品表现,尤其是销量与商品销售是否都站得住。两者稳健,说明重叠市场的加油和进店消费有支撑,墨菲美国面对的客流环境较有利;若两者走弱,则显示同一批顾客的燃油或店内消费承压,墨菲美国的门店也面对更大的需求压力。
沃尔玛 财报WMT
沃尔玛这份财报会显示,附近门店客流是否仍能带动墨菲美国的加油站生意,以及沃尔玛的低价商品和山姆会员店汽油是否在分走顾客。
把沃尔玛的销售与客流线索,和山姆会员店的燃油表现分开看。沃尔玛客流有支撑,说明附近门店仍可能给墨菲美国带来顺路顾客;若沃尔玛商品销售更强,或山姆燃油更具吸引力,则显示顾客的钱可能被竞争门店分走,墨菲美国的店内销售或加油生意面临更大压力。
BJ批发俱乐部 财报BJ
BJ批发俱乐部这份财报会显示,会员汽油折扣是否吸引了重叠东部市场的精打细算型车主,反映墨菲美国面对的油价竞争。
看BJ批发俱乐部的加油站销售或销量变化,并结合其会员汽油折扣。燃油业务走强,说明折扣可能正在吸引当地车主,墨菲美国需要用价格争取同一批顾客;燃油业务转弱,则说明这份财报没有显示折扣带来更强的加油需求,相关价格压力较小。