MNTS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
MNTS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Momentus Inc.的收入主要来自美国国防高级研究计划局(DARPA)的NOM4D、BRIDGES项目,以及美国太空发展局的HALO项目下的工程服务。政府客户为分析和工程工作付费,付款通常与项目里程碑挂钩。其余收入来自合同到期后客户不再获退还的定金,而非已完成的卫星运输任务。
公司的商业服务面向卫星运营商和航天技术企业。Momentus将客户的卫星或设备集成到Vigoride轨道服务飞行器上,再由SpaceX等发射服务商送入初始轨道。按照其运输模式,Vigoride随后将这些载荷送往客户指定的轨道。客户也可以付费让Momentus搭载设备并在太空中运行,无需自行建造整颗卫星。公司已部署过客户卫星并提供载荷搭载服务,也向希望拥有自有卫星的客户提供基于Vigoride的M-1000卫星平台。在轨加注燃料、维修卫星等更复杂的服务仍在开发中。
业务依赖政府工程项目、可用的发射机会和航天器可靠运行。收入尚不足以支撑运营,Momentus仍需筹集额外资金。发射和航天器运行必须获得美国相关许可;出口管制也可能限制其选择外国发射服务商及在美国境外发射的能力。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Momentus目前的业绩主要取决于政府工程合同,而轨道运输业务依赖SpaceX等合作伙伴提供发射服务,并面临D-Orbit和Impulse Space等非上市公司的竞争。
Firefly Aerospace以火箭发射服务和Elytra轨道飞行器,与Momentus将卫星送至指定轨道的末段运输服务争夺客户。关注Alpha能否持续提供发射服务以及Elytra的进展,这些决定了客户在Momentus之外有哪些运输选择。
Rocket Lab与Momentus争夺卫星运输、航天器及零部件客户,还能提供从航天器设计到发射和运行的全套服务。值得关注Electron的发射频率,并与Momentus卫星运输服务的频率和可用性对照。
York Space Systems Inc.与Momentus争夺政府和商业卫星任务的客户,提供航天器制造、客户载荷集成和在轨运行服务。York几乎全部收入来自国防市场,因此其政府合同业务值得关注,可用来观察Momentus卫星平台所面对的需求。
Intuitive Machines与Momentus的业务重叠,都向政府和商业客户销售卫星及航天器平台、搭载客户载荷并执行任务。其近期收入主要来自制造合同,因此应关注航天器交付和合同里程碑,而不是把经常性服务收入视为已经成为主力。
Redwire与Momentus的业务重叠,都向政府和商业客户提供航天器及太空基础设施相关产品与服务。要观察最接近Momentus卫星平台和太空零部件的业务,应关注Redwire的Space部门,而非Defense Tech部门。
Redwire 财报RDW
Redwire这份财报会显示,其Space业务的航天器平台和空间部件卖得如何,帮助判断Momentus争夺的政府和商业客户是否也在采购相近产品。
看Redwire的Space业务收入,并结合财报披露的新订单或积压订单变化。收入和新订单一起走强,说明客户仍在采购相近的平台和空间基础设施,Momentus争取这类客户时面对的竞争更实在;两者走弱,则说明这块市场需求可能转淡,但不能据此判断Momentus自己的合同成败。
Firefly Aerospace 财报FLY
Firefly Aerospace的财报会显示Alpha火箭的发射安排和Elytra轨道飞行器的进展,帮助判断要把卫星送入指定轨道的客户是否有了更多替代选择。
把Alpha发射是否可用、发射频率,与Elytra的进展放在一起看。发射机会增加、Elytra也向前推进,代表客户多了把卫星送到指定轨道的途径,Momentus的最后一程运输服务面临更强替代竞争;若发射受阻、Elytra进展有限,眼前可用的替代方案就少一些,但这不等于Momentus已经拿到订单。
Momentus Inc. 财报这家公司
Momentus这份财报会显示,政府工程项目和卫星客户合同有没有转化为已赚取的服务收入,以及这些收入能否跟上公司的现金消耗。
把工程服务收入和客户合同到期后没收的定金分开看,再对照经营活动用了多少现金。服务收入增加、现金消耗受控,说明Momentus正把合同工作转成收入;如果收入仍少,主要靠没收定金,现金却持续大量流出,就说明客户需求还没有形成稳定业务,公司仍需要外部融资。
York Space Systems Inc. 财报YSS
York Space Systems Inc.的财报能显示政府客户对卫星平台和任务的采购情况,为Momentus争取的政府业务提供一个需求参照。
把政府合同收入与新合同或订单积压的变化放在一起看。新合同或积压订单增加、收入也增长,说明政府客户仍在为卫星平台和任务投入资金,Momentus争取的政府市场有需求支撑;新合同减少、积压订单走弱且收入下滑,则显示这类需求可能转弱,但不能据此认定Momentus自己的合同机会也已减少。