LFWD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
LFWD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Lifeward Ltd.为行动受限的人群,以及帮助患者或运动员康复的机构提供设备。AlterG Anti-Gravity系统利用气压分担使用者的部分体重,用于康复和运动训练。ReWalk动力外骨骼帮助仍能使用上身和双臂的截瘫人士行走;这项业务主要销售供家庭和社区使用的Personal型号。
公司大部分收入来自设备销售。诊所、康复中心和运动队购买AlterG系统,个人则通过自费或私人保险及政府医疗项目的资助购买ReWalk。公司也出租设备,并通过销售需更换的AlterG专用短裤、提供维护服务和延长服务合同获得收入。美国市场主要采用直销,许多其他市场通过经销商销售。一名客户贡献了相当一部分收入。
销售取决于机构的设备采购预算,以及购买者能否获得报销。美国私人保险尚未对个人用外骨骼提供广泛、统一的保障,付款主要逐案决定;Medicare虽已将其纳入保障类别,但不保证实际付款。公司只能按照获准用途推广设备,ReWalk使用者还需接受培训。AlterG产品全部由Cirtronics制造,ReWalk则由公司自行生产。公司持续经营还依赖获得额外融资。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
判断Lifeward的前景,要关注外骨骼报销政策、Ekso Bionics等对手、康复设备需求,以及现已为其制造AlterG系统的Cirtronics。
Myomo与Lifeward都依赖患者获得设备及保险方付款来扩大销售:Myomo销售电动手臂支具,Lifeward销售辅助行走的电动外骨骼。随着Lifeward向符合Medicare资格的患者推广ReWalk Personal,Myomo由保险支付的MyoPro销售可作为参照,但两种设备满足的需求不同。
Oramed Pharmaceuticals同意投资Lifeward并转让技术权利,包括让蛋白质药物经口服递送的平台,但拟议交易仍须满足交割条件。根据相关的Oratech收购协议,Lifeward将向Oramed支付ReWalk Personal产品及相关延长保修净收入的4%,并受上限和终止条件约束,因此交易能否完成同时关系到资金和这条收入线。
Enovis向康复机构销售物理治疗和电刺激设备,这些买家也是Lifeward的AlterG和MyoCycle系统面向的客户。观察康复设备需求,应关注其Prevention & Recovery业务,而不是关节置换手术业务。
Bioventus与Lifeward的竞争联系来自其收购的Bioness业务;Lifeward指出,Bioness的康复产品可能与其ReStore康复外骨骼服竞争。关注Bioness的产品动态更能看清这项竞争威胁,不宜把Bioventus更广泛的疼痛治疗和外科业务直接作为对照。
Bioventus Inc. 财报BVS
Bioventus的财报能让读者留意Bioness康复产品的动向,判断这家竞争者对Lifeward的ReStore外骨骼服构成多大压力。
留意Bioventus披露的Bioness康复产品销售或产品动向,而不是把其疼痛治疗和外科业务当作ReStore的对照。Bioness活动增强,说明ReStore面对的竞争更值得关注;活动减弱,则这份财报对ReStore竞争压力的提示较少。
Enovis Corporation 财报ENOV
Enovis的财报会显示其预防与康复业务的设备需求,帮助判断与Lifeward的AlterG和MyoCycle同属康复买家的市场是否活跃。
看Enovis预防与康复业务的销售或需求表现,不要把关节置换业务混进来。需求走强,说明康复设备买家仍在采购,对Lifeward相关产品的市场环境较有利;需求走弱,则说明诊所等买家可能更谨慎,但不能据此断定Lifeward自身销售如何。
Myomo Inc. 财报MYO
Myomo的财报会显示,保险资助的MyoPro销售是否有进展,为Lifeward争取符合Medicare资格的ReWalk用户提供一个相关参照。
把MyoPro销售表现与保险资助的进展一起看。销售走强且保险支付渠道有所拓展,说明患者通过保险获得辅助设备的路径可能行得通,对Lifeward争取ReWalk报销有参考价值;销售走弱或支付渠道受限,则提供的支持较少。MyoPro是手臂支具,不能直接代表ReWalk的报销结果。
Oramed Pharmaceuticals Inc. 财报ORMP
Oramed的财报或相关披露可能显示与Lifeward的投资及技术交易进展,关系到融资前景和ReWalk Personal相关收入的约定付款。
留意Oramed是否披露交易满足交割条件或出现延迟;财报日期本身不代表交易已有进展。若交易明确推进,融资前景会更清楚,但Lifeward还须按约定对ReWalk Personal产品及相关延长保修收入支付4%,并受上限和终止条件约束;若仍未解决,融资与这项收入成本都仍不确定。
Lifeward Ltd. 财报这家公司
Lifeward这份财报会显示,ReWalk、AlterG等康复设备的销售和毛利,能不能支撑这家仍需融资的公司继续经营。
把产品销售、毛利和经营现金消耗放在一起看。销售回升、毛利改善且经营现金消耗减少,说明设备需求和成本控制都在帮助公司减轻融资压力;销售或毛利走弱、现金仍持续流出,则说明业务还不能自给,仍依赖外部资金。