KRC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
KRC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
吉劳埃地产为科技、生命科学、医疗保健等行业的企业提供经营场所,物业主要位于加利福尼亚州,也分布在西雅图和奥斯汀。除办公楼和生命科学物业外,公司还持有包含零售及住宅的综合用途物业。租户支付租金,并根据租约承担维护、房产税等物业费用。
科技企业贡献了办公物业基础租金的大部分,少数大型租户也贡献了整体基础租金的较大份额。租金收入取决于公司能否保持出租率、收回租金,并以可持续的租金水平完成新租和续租。
公司按房地产投资信托基金(REIT)的税务规则运营,收入来源和资产持有受到限制,且须将大部分应税收入分配给股东。这些要求限制了可留存用于物业投资的资金,因此收购及其他资本需求依赖外部融资。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Hudson Pacific Properties, Inc.与吉劳埃地产争夺美国西海岸寻求优质办公空间的科技和媒体租户,双方都靠这些租户支付租金。
波士顿物业与吉劳埃地产在洛杉矶、旧金山和西雅图争夺租用优质写字楼的客户。波士顿物业在这些城市的出租情况,可供判断吉劳埃地产能否填补空置面积、维持租金时参考。
Douglas Emmett, Inc.与吉劳埃地产在洛杉矶争夺支付办公租金的租户,但Douglas Emmett还有规模可观的公寓出租业务。
AMERICAN ASSETS TRUST, INC.与吉劳埃地产在圣迭戈、旧金山湾区和西雅图地区出租优质写字楼,争夺支付租金的客户。更值得关注的是它在这些地区的办公出租情况,而非零售、公寓或综合用途物业的业绩。
卡津斯不动产信托基金与吉劳埃地产在奥斯汀争夺企业租户,双方出租的都是现代化、配套丰富的甲级写字楼。卡津斯在当地续租和新签租约的表现,可供评估吉劳埃地产的奥斯汀出租业务时参考。
Brandywine Realty Trust与吉劳埃地产在奥斯汀争夺支付租金的办公租户;两家公司也都提供生命科学空间。判断吉劳埃地产在当地的租赁前景时,应关注Brandywine的奥斯汀办公出租业务。
SL Green Realty Corp.在曼哈顿的办公租金与吉劳埃地产主要来自美国西海岸的办公租金,都受企业承租面积和员工到岗情况影响。SL Green的曼哈顿出租情况可帮助观察企业租用办公室的意愿,但不能直接代表吉劳埃地产所在市场。
皮埃蒙特房地产信托与吉劳埃地产都向租用优质写字楼的企业收取租金,因此出租率和留住租户对双方都重要。皮埃蒙特的租户留存情况,可供观察企业对现代化、配套丰富办公空间的需求时参考。
Highwoods Properties Inc.与吉劳埃地产都持有并开发写字楼,租金表现取决于企业是否维持或扩大承租面积。Highwoods的办公出租情况,提供了观察企业租赁需求能否持续的另一个角度。
沃那多房地产信托的办公业务主要在纽约,吉劳埃地产的办公业务主要在美国西海岸;两者都受企业租户的租赁决策和优质写字楼估值影响。
Franklin Street Properties Corp与吉劳埃地产都需要出租办公楼并留住支付租金的租户,因此都面临空置和租约更替时重新定价的压力。关注Franklin Street续租或重新出租空间的租金,可供判断吉劳埃地产维持租金收入的能力时参考。
SL Green Realty Corp. 财报SLG
SL Green Realty这份财报会显示企业在曼哈顿租办公室的意愿,为判断企业是否仍愿意承诺办公空间提供一个跨市场参照,尽管这不是吉劳埃地产所在市场的直接读数。
看SL Green Realty的曼哈顿租赁情况。租赁走强,说明企业仍愿意承诺办公空间,为吉劳埃地产争取西海岸租户提供较有利的需求背景;租赁转弱,则说明企业仍谨慎,吉劳埃地产也需要面对这种需求压力,但不能据此断定其本地租赁走弱。
吉劳埃地产 财报这家公司
吉劳埃地产靠出租办公楼和生命科学空间收租;这份财报会显示出租率和续租租金能否撑住物业收入。
把办公物业出租率和续租或重新出租空间的租金变化放在一起看,再看同物业净营业收入(NOI,即物业收入扣除物业费用、房地产税和土地租赁费)是否稳住。出租率回升、租金降幅收窄且NOI止跌,说明吉劳埃地产留住或补上租户后,租金收入足以覆盖物业成本;出租率走低、续租租金继续下滑且NOI承压,则说明空置和租金让步仍在侵蚀物业收入。
波士顿物业 财报BXP
波士顿物业的财报会显示它在洛杉矶、旧金山和西雅图出租高端办公楼的情况,直接反映吉劳埃地产在这些共同市场面临的竞争。
看波士顿物业在洛杉矶、旧金山和西雅图的租赁情况,重点是新租约和续租是否填补空置、租金是否站得住。租赁稳健、租金有支撑,说明这些市场的高端办公需求能支撑出租,也意味着吉劳埃地产仍要与有力的竞争者争租户;租赁疲弱、租金承压,则说明竞争压力可能减轻,但当地办公需求本身也可能偏弱。
美联储利率决定
Kilroy Realty通过办公和生命科学物业收取租金;美联储的利率决策会影响其借款和再融资成本,以及留给运营和分派的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率上升,浮动利率债务以及新借款或再融资可能让Kilroy Realty付出更高成本,留给运营和分派的现金可能减少。
低于预期时
如果利率下降,浮动利率债务以及新借款或再融资可能让Kilroy Realty的成本降低,缓解运营和分派现金面临的压力。
卡津斯不动产信托基金 财报CUZ
卡津斯不动产信托基金的财报会显示,它在奥斯汀续租和招租高端办公楼的情况,供读者对照吉劳埃地产在当地的租赁前景。
看卡津斯不动产信托基金在奥斯汀的续租和新租约情况。续租顺利、新租约增加,说明企业仍愿意为当地高端办公空间付租,吉劳埃地产在奥斯汀招租也较有支撑;续租乏力或新租约减少,则说明当地租户需求偏弱,吉劳埃地产可能也要面对更难填补空置或维持租金的环境。