KBR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
KBR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
KBR, Inc. 帮助政府机构开发、整合和运行国防、情报、航天等任务所需的系统。旗下 Mission Technology Solutions(MTS)贡献大部分收入,主要服务美国、英国和澳大利亚政府机构,既担任主承包商,也承接分包工作。其美国政府业务中,许多合同由客户报销符合规定的项目成本,再支付额外服务费;其他合同则按约定工时费率或规定工作范围的固定价格收费。
Sustainable Technology Solutions(STS)帮助工业客户将原料加工成产品,并改进生产设施。客户支付工艺技术许可费,并购买配套设备、催化剂和工程服务,其中包括 K-Green 等合成氨生产技术。KBR 还通过项目规划、设计、管理及设施运营支持收取服务费。
美国政府贡献公司过半收入,因此政府拨款、合同授予和续约对业务至关重要。涉及敏感安全信息的工作要求公司设施和员工取得安全许可;缺少这些许可,KBR 可能无法投标或履约。工业业务的需求也取决于客户的资本开支,而固定价格合同的成本超支由 KBR 承担。公司已宣布计划将 MTS 分拆为独立上市公司,但仍须获得批准并满足其他条件。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Amentum Holdings, Inc. 与 KBR 争夺政府付费的工程、情报、航天、国防及运营服务项目,覆盖从开发到日常任务支持的全过程。其美国政府合同中标消息,值得用来观察 KBR 政府服务业务面临的竞争。
雷多斯控股与 KBR 争夺美国政府机构,以及英国和澳大利亚国防客户的技术与任务支持服务合同。评估 KBR 任务支持收入面临的竞争时,应关注雷多斯为这些政府客户提供服务的业务。
科学应用国际公司(SAIC)与 KBR 争夺美国国防、情报及民事政府机构的工程、系统整合和任务支持预算。其国防与情报、民事两大分部的业绩,可反映这些共同客户群的业务进展。
CACI INTERNATIONAL CLA 与 KBR 争夺政府的工程、情报分析、网络安全和技术任务支持合同。可关注其数据分析与网络安全业务的中标消息,这些领域都是两家公司向政府客户出售专业能力的交集。
博思艾伦汉密尔顿与 KBR 争夺联邦国防和情报机构的工程、网络安全、数据分析、航天及数字化升级项目。观察这场竞争,应侧重其国防和情报业务,而非面向商业客户的网络安全产品。
帕森斯与 KBR 争夺政府和商业客户在国防、网络安全、航天、系统整合及基础设施工程上的支出。其联邦解决方案和关键基础设施业务都值得关注,因为双方的竞争横跨政府任务与基础设施,并不只涉及 KBR 的一类业务。
福陆公司与 KBR 争夺能源和化工客户的工程及设施全生命周期服务,也争夺政府的物流、运营和任务支持项目。应关注其能源解决方案和任务解决方案业务的业绩,而不是把福陆所有业务都视为与 KBR 对应。
Jacobs Solutions 与 KBR 争夺客户在能源安全、工业设施和关键基础设施领域的工程、咨询及项目管理业务,但已分拆任务服务业务。与 KBR 比较业绩时,应看其基础设施与先进设施业务,而不是已列为终止经营的任务业务。
艾奕康与 KBR 在全球争夺政府和商业客户的基础设施咨询、工程设计及项目管理业务。可关注从初期规划扩大为综合项目的委托:艾奕康按员工投入这些项目的工作时间收费。
博思艾伦汉密尔顿 财报BAH
博思艾伦汉密尔顿的国防与情报业务业绩,能看出联邦客户的支出是否也在推动KBR最大任务业务的直接对手。
看博思艾伦汉密尔顿国防与情报业务的收入变化。收入增长,说明联邦客户的相关支出正流向KBR的直接对手,KBR争取任务业务合同可能面临更强竞争;收入下滑,则较看不出这家对手正在扩张,但不能据此认定KBR拿到了更多合同。关键是判断竞争对手是否在变强,而不是把它的增长直接当成KBR失去业务。
KBR, Inc. 财报这家公司
KBR的MTS和STS业绩会显示,政府任务业务和工艺技术服务带来的收入有没有转化为利润。
把MTS和STS各自的收入与分部营业利润,和上年同期放在一起看。两边收入和利润都增长,说明业务扩张也带来了利润;收入增长、利润却停滞或下滑,说明成本正在吞掉增长,固定价格合同尤其值得留意,因为超支由KBR承担。最后看增长是否两边都有,还是只靠其中一项业务支撑。
JOLTs职位空缺数(9月)
职位空缺反映雇主对劳动力的需求;劳动力供给趋紧可能推高KBR的招聘成本,或使固定价格合同更难配足人员,而这类合同的成本超支会压低利润。
市场预期7.0M上次公布7.079M
高于预期时
职位空缺增加可能加剧争夺劳动力的竞争,推高KBR的用工成本,或使固定价格合同更难配足人员,从而可能压缩合同利润。
低于预期时
若读数低于预期的7.0M,它也低于前值7.079M。职位空缺减少可能缓解劳动力竞争,帮助KBR控制用工成本并为固定价格合同配足人员,从而可能支撑合同利润。
非农就业人数(10月)
月度就业报告反映就业人数变化;劳动力市场趋紧可能推高KBR的用工成本,或限制固定价格合同的人员配置,而成本超支会削减利润。
如果就业人数增加,意味着劳动力市场走强,可能推高KBR的用工成本或限制固定价格合同的人员配置;如果减少,这些压力可能缓解。