ICCM 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
ICCM 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
IceCure Medical Ltd. 的主力产品 ProSense 让医生通过探针利用液氮冷冻肿瘤。医院和诊所直接向公司或通过医疗产品经销商购买设备及一次性 CryoProbes 探针。部分医疗机构无需先购买设备,而是承诺采购最低数量的探针来获得设备使用权。一次性耗材贡献了大部分收入,因此手术开展量直接影响销售。在中国,公司销售的是 IceSense3,而非 ProSense。
设备可以推广用于哪些治疗,取决于各国批准的适应证。在美国,ProSense 的乳腺癌许可仅适用于符合特定条件、接受辅助内分泌治疗的低风险老年女性患者,公司还必须开展上市后研究。XSense 已获准用于肾脏和肝脏肿瘤,但尚未获准用于乳腺癌治疗。产品能否普及,也取决于医生是否采用这种治疗,以及医保或其他支付方是否提供报销。
公司目前的产品收入仍有限,需要额外融资支持研发和商业化。由于 ProSense 的关键部件供应正走向终止,公司还需要转向 XSense,但后者尚未实现规模化商业销售。在日本,Terumo Corporation 是独家经销合作伙伴,负责推进审批。在获得日本批准前,当地销售仍仅限于私人医生进口许可下的有限采购。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
IceCure Medical Ltd.的业绩取决于乳腺癌冷冻消融的普及、医保报销与资金支持,其中西门子医疗旗下EndoCare是重要竞争对手,泰尔茂负责推进日本审批。
波士顿科学公司旗下Galil Medical销售冷冻肿瘤的设备,与向经销商和治疗机构销售设备及一次性探针的IceCure Medical Ltd.直接争夺生意。值得关注Galil的乳腺肿瘤冷冻消融业务:其市场地位可能限制IceCure扩大销售和争取市场份额。
AngioDynamics, Inc.向医生销售的设备,为IceCure Medical Ltd.的肿瘤冷冻治疗提供了替代方案,双方争夺介入癌症治疗领域的销售。关注用电脉冲破坏组织的NanoKnife和用微波加热的Solero:这些产品的采用情况能反映替代技术在与冷冻消融竞争时的进展。
当治疗机构采用影像引导的局部组织消融来替代手术时,Profound Medical Corp.与IceCure Medical Ltd.都能受益:前者销售超声设备及每位患者使用的一次性耗材,后者销售肿瘤冷冻设备和探针。关注Profound一次性耗材带来的经常性收入,它反映的是治疗的实际采用情况,而不只是设备采购。
波士顿科学公司 财报BSX
波士顿科学公司的Galil业务也销售肿瘤冷冻消融系统;它的乳腺肿瘤业务表现,会显示IceCure Medical争取治疗机构和经销商订单时面对多大竞争。
看Galil乳腺肿瘤冷冻消融业务的销售或市场表现。若需求和市场地位稳固,治疗机构和经销商有更强的替代选择,IceCure Medical赢得设备及探针订单会更难;若该业务走弱,竞争压力可能缓和,但这不等于IceCure已经赢得订单或份额。
IceCure Medical Ltd. 财报这家公司
IceCure Medical靠销售冷冻消融设备和一次性探针赚钱,这份财报会显示设备带来的探针复购,能否让销售增长转化为更高的毛利。
把一次性耗材销售和系统销售放在一起看,再看毛利率。探针销售增长、系统销售稳住且毛利率不再下滑,说明装机设备带来了持续使用,业务经济性也在改善;探针销售乏力或毛利率继续下滑,则说明复购规模或生产经济性还不足以支撑商业化投入。