HSY 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
HSY 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
好时公司的大部分收入来自北美糖果业务,旗下品牌包括 Hershey’s、Reese’s 和 Kisses,美国是其主要市场。公司也销售 SkinnyPop 爆米花和 Dot’s Homestyle Pretzels 椒盐脆饼等咸味零食,国际销售在整体业务中占比较小。
经销商和零售商向好时购买产品,再转售给消费者。McLane Company 是好时最大的客户,贡献了相当一部分销售收入,也是好时产品供应沃尔玛的主要经销商。因此,McLane 是好时连接消费者的重要环节。
这门生意依赖消费者持续购买旗下品牌,以及公司对原料成本的控制,尤其是巧克力最重要的原料可可。好时向第三方供应商采购可可制品,并通过提价或缩小产品规格来抵消成本上涨,但这些调整也可能让消费者减少购买量。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
好时公司的业绩关键在于可可成本和糖果需求,因此也要关注未列入本名单的非上市竞争对手玛氏和费列罗。
亿滋国际与好时公司争夺消费者的巧克力和包装零食消费,两家的巧克力业务也都面临可可成本压力。关注其Cadbury Dairy Milk、Milka和Toblerone巧克力的销售表现,看成本上涨时消费者愿意付多少。
Tootsie Roll Industries, Inc.与好时公司争夺食品杂货店、便利店、折扣店和大众零售商的糖果消费及货架空间。它能否争取到货架位置、在不同零售价位卖出糖果,有助于判断好时糖果业务面临的竞争。
Utz Brands, Inc.销售椒盐脆饼、即食爆米花等咸味零食,直接与好时公司的美国咸味零食业务竞争。关注其品牌咸味零食销售和零售货架布局,可了解好时Dot’s椒盐脆饼及爆米花品牌面临的竞争。
百事公司的零食与好时公司的爆米花、椒盐脆饼等咸味零食争夺消费者和零售货架空间。观察这项竞争,应关注百事向经销商和零售商销售的北美食品业务,而不是饮料业务。
金宝汤旗下Snyder’s of Hanover、Snack Factory等零售零食品牌,与好时公司的椒盐脆饼及咸味零食竞争。关注金宝汤的美国零食业务,尤其是这两个品牌,可了解好时Dot’s Homestyle Pretzels面临的竞争。
康尼格拉旗下Angie’s BOOMCHICKAPOP与好时公司的SkinnyPop和LesserEvil争夺消费者的包装爆米花消费。
通用磨坊与好时公司争夺零食棒、咸味零食及其他包装零食消费。好时正拓展更多零食食用场景,通用磨坊的营养棒和咸味零食是值得关注的竞争产品。
Tootsie Roll Industries, Inc. 财报TR
Tootsie Roll这份财报会显示,它在糖果销售和零售货架上的表现如何,让读者判断好时公司面对的糖果竞争有没有加剧。
看Tootsie Roll的糖果销售,并结合财报披露的销量和价格信息判断增长从何而来。销售和销量都走强,说明它在双方争夺的糖果货架上更有竞争力;若销量走弱、销售增长主要来自提价,则较难说明它正在抢走消费者,对好时公司的竞争压力也没那么明确。
好时公司 财报这家公司
好时公司在北美糖果业务提价后曾出现销量下滑,这份财报会让人看到提价能否守住销售额,并抵消可可等成本压力。
把北美糖果业务的销量变化和价格带来的销售增长放在一起看,再看毛利率有没有回升。销量稳住、毛利率改善,说明消费者仍愿意买单,提价和效率提升也开始消化成本;销量继续下滑、毛利率仍受压,则说明提价正在损害需求,成本压力还没有被收入增长补回来。
亿滋国际 财报MDLZ
亿滋国际这份财报会显示,消费者是否仍愿意为巧克力买单,也能让人观察可可成本压力下,好时公司的巧克力业务面临怎样的需求和利润考验。
把亿滋国际巧克力业务的销售和销量,与其价格变化及利润表现放在一起看。销售和销量稳住、利润率有韧性,说明消费者仍能接受价格,涨价也有助于消化可可成本;销量或利润率走弱,则说明提价难以同时守住需求和利润,好时公司的巧克力业务也面临类似的取舍。
Utz Brands, Inc. 财报UTZ
Utz Brands这份财报会显示,它的美国品牌咸味零食卖得如何,让读者判断好时公司的Dot’s和SkinnyPop面对的竞争有没有增强。
看Utz Brands品牌咸味零食的销售,并结合财报披露的销量和零售渠道表现判断。品牌销售和销量走强,说明它在与好时公司争夺的零食消费和货架上更有竞争力;若这些指标转弱,则较难看出它正在挤压Dot’s和SkinnyPop的空间。
零售销售环比(10月)
零售销售反映消费者在商店购买商品的情况,可能影响好时的批发分销商和零售连锁客户的订货量,以及其糖果和零食的销量。
零售销售走强,意味着客户订货和好时产品销量可能获得支撑;销售走弱,则可能意味着糖果和零食需求及客户订货减少。