GSBC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
GSBC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Great Southern Bancorp Inc的业务集中在旗下Great Southern Bank。该银行的贷款绝大部分以房地产作抵押,尤其是商业物业和公寓楼,借款企业、业主和个人向银行支付利息。放贷资金来自客户存款、通过经纪机构吸收的存款,以及向得梅因联邦住房贷款银行等机构借入的资金。存款主要来自密苏里州,其中斯普林菲尔德和圣路易斯是最大的存款市场。
银行的盈利主要取决于贷款利息能否高于存款和借款成本。它通常持有浮动利率贷款和期限较短的固定利率贷款,将大多数长期固定利率住房贷款出售给房地美、房利美及私人投资者等买家。出售贷款既带来额外收入,也回笼资金用于继续放贷。由于贷款高度集中于房地产,借款人所持物业的现金流和还款能力对业务尤为重要。
母公司除持有银行外,没有其他重要经营业务,其现金需求依赖银行分红。银行能否分红取决于盈利及监管要求。银行还须满足资本要求;若不再符合监管上的资本充足等级,吸收经纪存款可能需要监管批准。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Great Southern 的业绩关键在于房地产借款人的偿债能力和密苏里州的存款竞争,其中值得关注的对手 UMB Bank 和 U.S. Bank 并未列在这里。
Southern Missouri Bancorp 旗下的 Southern Bank 与 Great Southern 争夺密苏里州的储户和房地产借款人;两家银行都用存款支持规模相近、以房地产贷款为主的贷款业务,并向借款人收取利息。
Central Bancompany, Inc. 通过 Central Trust Bank,与 Great Southern 争夺密苏里州和堪萨斯州的家庭存款及企业银行客户。值得关注的是它在这些家庭和企业客户中的业务进展,而非其他地区的银行业务。
Equity Bancshares, Inc. 旗下的 Equity Bank 与 Great Southern 在密苏里州、堪萨斯州和阿肯色州争夺存款及房地产借款人,竞争范围包括堪萨斯城。它向企业贷款客户推销存款和现金管理服务的进展,能体现它如何争取这些客户更多的银行业务。
Enterprise Financial Services Corporation 旗下的 Enterprise Bank & Trust 与 Great Southern 争夺密苏里州和堪萨斯州的企业存款及商业房地产借款人。值得关注它来自企业和专业人士客户的存款,因为它主要依靠客户存款支持贷款增长。
Midland States Bancorp, Inc. 旗下的 Midland States Bank 与 Great Southern 争夺圣路易斯都会区的商业借款人和零售银行客户。比较两家公司时,它在当地的企业贷款和个人银行业务,比更广泛的伊利诺伊州业务更值得关注。
Mercantile Bank Corp 与 Great Southern 都需关注浮动利率商业房地产贷款的利息收入能否覆盖存款成本;两家通常都将长期固定利率住房贷款出售给投资者。Mercantile 的浮息贷款收益率和房地产借款人的还款表现,可为判断 Great Southern 提供参照。
First Mid Bancshares, Inc. 可为判断 Great Southern 的房地产放贷风险提供参照:两家公司都从借款人获得大量收入,并持有较大的商业房地产贷款组合。关注 First Mid 商业房地产贷款的还款问题,有助于观察与 Great Southern 相关的信用压力。
美国银行虽在全球经营面向个人和企业的银行及投资业务,仍与 Great Southern 争夺密苏里州的存款。要看清这项竞争,最值得关注的是它在当地提供的存款利率,而非全球业绩。
Mercantile Bank Corp 财报MBWM
Mercantile Bank Corp这份财报会显示,浮动利率商业地产贷款的收益和借款人还款情况如何,为Great Southern Bancorp相似的贷款与存款利差提供参照。
把Mercantile的浮动利率贷款收益和存款成本放在一起看,再留意借款人还款表现。贷款收益相对存款成本更有余地、还款稳定,说明利率环境对Great Southern Bancorp类似的放贷模式较有利;利差受挤压或还款转差,则提示它的利息收入或借款人偿付能力可能面临压力。
Great Southern Bancorp Inc 财报这家公司
Great Southern Bancorp主要靠贷款利息赚钱,这份财报会显示,浮动利率商业地产贷款带来的收入,能不能覆盖存款和借款成本,同时没有伴随信贷问题增加。
把净息差和信贷指标放在一起看。净息差是贷款、证券等生息资产赚取的利息,扣除存款和借款利息后相对于这些资产的收益;净息差稳住或上升、问题贷款和信贷损失准备没有增加,说明利率调整仍在支撑收益,借款人也还撑得住。若净息差收窄、问题贷款或信贷损失准备上升,说明资金成本或商业地产借款人的压力正在侵蚀这套盈利模式。
美联储利率决定
大南方银行的可调利率贷款带来利息收入,存款和借款则产生资金成本;美联储利率决策为借贷成本设定基准,因此会影响贷款收入和资金成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率升幅高于预期,该行可调利率贷款的利息收入可能增加;但利率走高也会加重借款人的还款负担,并推高存款和借款的资金成本,可能压低净利息收入、削弱贷款偿还能力。
低于预期时
如果利率降幅大于预期,该行可调利率贷款的利息收入可能减少;资金成本下降或可部分抵消这一下降,而还款压力减轻也可能有助于借款人偿还贷款。
First Mid Bancshares, Inc. 财报FMBH
First Mid Bancshares, Inc.这份财报会显示商业地产借款人的还款和信贷成本变化,为Great Southern Bancorp规模可观的商业地产贷款提供信用风险参照。
留意First Mid商业地产贷款的逾期或问题贷款,以及信贷损失准备是否增加。指标稳定或改善,说明这家同业的物业贷款暂未显露更广泛的偿付压力;逾期、问题贷款或准备金上升,则显示商业地产信用压力可能加重,Great Southern Bancorp的大额商业地产贷款也值得重点检视。