FLS 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
FLS 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
福斯公司为能源、化工、发电及其他工业设施提供设备,用于输送液体和气体并控制其流动。泵、机械密封及相关服务是公司最大的业务,此外还销售阀门及阀门自动化产品。工厂运营商为新建或改造设施采购设备,可以直接向公司购买,也可以通过承包商、设备制造商和经销商采购。
设备投入使用后,福斯公司通过全球快速响应中心(QRC)网络提供替换设备、备件、维修、保养和诊断服务。这类售后业务的收入略高于新设备销售收入,因此已安装设备是后续生意的重要来源。服务中心离客户的距离,以及能否及时交付,都会影响公司能否获得这些订单。
需求取决于客户对新项目的投资,以及维持现有工厂运转的支出。大型设备订单随资本投资周期波动,维护需求还受工厂开工水平和停机情况影响。公司的客户群广泛,并不依赖某一家大客户。国际销售和采购须遵守出口管制及制裁规定。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
福斯公司的业绩依赖流程工业投资和在用设备维护,因此也要关注未列入本名单的重要泵业对手Sulzer和KSB。
ITT Inc.的工业流程业务与福斯公司争夺购买工程泵及在用设备维护服务的工业客户。关注其泵和售后业务,可以观察同样支撑福斯公司的设备投资和维护支出。
艾默生电气公司与福斯公司争夺流程制造企业在工业阀门及阀门自动操作设备上的支出。要观察福斯公司的流体控制需求,艾默生的阀门和阀门自动化业务比其更广泛的软件业务更贴近。
克兰公司的流程流体技术业务与福斯公司竞争,向工业客户供应用于关键工况的阀门和流体处理设备。观察客户对高可靠性设备的需求,应关注这项业务,而不是克兰的航空航天业务。
贝克休斯与福斯公司竞争,向能源和工业设施销售控制流体流动的设备。其工业与能源技术业务包含流体控制和安全产品,这条产品线比油田业务更能反映福斯公司所面对的竞争和需求。
英格索兰与福斯公司争夺购买泵、流体处理设备及相关服务的工业、化工和能源客户。其泵和流体输送设备需求,以及备件和服务销售,可帮助观察客户的设备采购与维护预算。
IDEX向水务、能源和工业客户销售泵及阀门,与福斯公司的产品形成竞争。观察两家公司共同面对的需求,应关注IDEX的泵、水务、能源和阀门业务,而不是科学仪器或消防安全业务。
赛莱默与福斯公司争夺为水务管理和工业用水购买泵及相关服务的客户。赛莱默在用水务设备带来的零件、更换和服务收入,可帮助观察同样支撑福斯公司水务相关业务的维护需求。
The Gorman-Rupp Company与福斯公司都向需要输送液体的客户销售泵和泵系统。Gorman-Rupp仅经营泵和泵系统业务,因此其销售额比多元化设备公司的总收入更集中地反映泵需求。
The Gorman-Rupp Company 财报GRC
The Gorman-Rupp Company专做泵和泵系统,它的财报能让读者看出客户对这类设备的需求是强是弱,从而观察福斯公司的泵业务。
看The Gorman-Rupp Company泵业务的销售表现。销售走强,说明客户仍在购买输送液体的设备,福斯公司的泵订单也面对较有利的需求环境;销售转弱,则说明设备采购可能放慢,福斯公司的泵订单也可能承压。
赛莱默 财报XYL
赛莱默的零件、更换和服务收入能反映水务设备的维护需求,为读者观察福斯公司相关业务的售后市场提供线索。
把赛莱默已安装水务设备的零件、更换和服务收入,与设备销售放在一起看。服务收入稳住、设备销售走弱,说明客户仍在为维护现有设备付费,福斯公司的相关售后需求可能较有支撑;两者都转弱,则说明这部分客户的设备采购和维护支出都在收紧,对福斯公司的水务相关业务不是好信号。
福斯公司 财报这家公司
福斯公司的售后业务通常比新设备业务利润率更高,这份财报会显示维修和零部件需求能否继续支撑销售与利润。
把售后销售和新设备销售放在一起看,再看利润率有没有跟上。售后增长更快、利润率稳住,说明维修和更换零部件的需求正在带动福斯公司较高利润率的业务;售后放缓、增长更多靠新设备,则说明业务更依赖项目交付,较高利润率的售后收入支撑变弱。
艾默生电气公司 财报EMR
艾默生电气公司的阀门和阀门自动化业务与福斯公司的流体控制产品争取同一类流程制造商支出,它的财报能显示这类需求的强弱。
看艾默生电气公司阀门和阀门自动化业务的需求表现,而不是把它的整体业绩都当成信号。需求走强,说明流程制造商仍在采购流体控制设备,福斯公司的阀门业务面对的市场较有支撑;需求走弱,则说明这类客户可能在收紧设备支出,福斯公司的流体控制需求也可能受压。