EVRG 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
EVRG 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Evergy通过Evergy Kansas Central、Evergy Metro和Evergy Missouri West经营电力业务。这些子公司自行发电,也向其他发电商购电,再通过输配电网络向堪萨斯州和密苏里州的用户供电。居民和商业用户贡献了大部分收入,电力公司每月按用户用电量收取电费。
在获准经营的零售供电区域内,这些子公司不与其他电力供应商竞争。作为交换,堪萨斯州和密苏里州的监管机构负责核定零售电价及服务条件。盈利取决于获批电价能否让公司收回成本,并从电厂和电网投资中取得回报;成本并非都能自动转入电价。
Evergy还让Southwest Power Pool使用和运营其输电网络,按联邦监管机构批准的费率收取输电收入。Evergy本身是一家控股公司,主要依靠电力子公司向其分配资金来履行自身的付款义务。法律、监管要求和债务条款可能限制这些资金分配。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Ameren与Evergy都在密苏里州发电、输配电,并按受监管电价向客户收费,因此盈利都受该州公用事业政策影响。关注Ameren Missouri的电价裁决,可帮助判断Evergy回收电力基础设施成本所处的政策环境。
OGE Energy Corp.是观察Evergy的邻近参照:两家公司都在美国中部相邻州发电、输配电,向终端客户供电,并通过受监管电价赚取回报。关注旗下OG&E在俄克拉何马州和阿肯色州西部如何回收供电成本、实现获准回报,并将这些与转嫁给客户的燃料及外购电力成本区分开。
美国电力与Evergy不仅都向客户售电、提供受监管的输配电服务,还共同投资输电项目。关注双方参股的Transource和Prairie Wind项目进展:这涉及Evergy自身的投资,而不只是同行参照。
埃克西尔能源与Evergy都要平衡基础设施投资与获批电价:两家公司通过受监管的电网发电、输配电,服务终端及批发客户。其电价裁决和电网投资,可作为判断Evergy能否通过获批收费回收基础设施成本的参照。
美国联合能源可作为观察Evergy美国中西部居民和企业用电需求的参照:两家公司都通过受监管的公用事业发电并供电。与Evergy比较业绩时,重点看其向爱荷华州和威斯康星州客户售电的业务,而非天然气业务。
威州能源为Evergy提供两方面参照:向指定服务区域内的客户售电,以及投资输电网络。分别关注其终端售电收入和在输电公司ATC的投资,因为Evergy也同时从客户购电和输电线路使用中获得收入。
DTE能源旗下DTE Electric可作为Evergy发电业务的参照:双方都利用煤炭、天然气、核能和可再生能源,通过受监管的公用事业向美国中西部终端客户供电。关注DTE Electric通过获批电价回收发电成本的情况,以此对照Evergy的发电投资回报。
CMS能源旗下Consumers可作为Evergy向美国中西部居民和企业供电业务的参照:双方都拥有为这些客户发电、输配电的设施。与Evergy比较时,重点看Consumers的电力公用事业业绩,而非CMS的天然气或独立发电业务。
CMS能源 财报CMS
CMS能源的财报中,Consumers电力业务能显示中西部家庭和企业的用电需求及公用事业成本压力,这与Evergy服务的用户和业务相近。
只看Consumers的电力业务,别把CMS的燃气业务或独立发电业务混进来;把电力销售和扣除成本后的业务表现一起看。销售和业绩都稳,说明相近市场的用电需求和公用事业经营较有支撑;销售或业绩走弱,则提示Evergy面对的家庭和企业用电市场也可能承压,但两家服务区域不同,不能把一家的结果当成另一家的实绩。
美国电力 财报AEP
美国电力的财报若披露Transource和Prairie Wind项目进度或成本,就能让Evergy的读者了解这些共同输电投资面临的情况。
留意财报是否披露这两个项目的投资、进度和成本回收。项目推进且相关投资能通过核准费率收回,说明Evergy的输电投资有较清晰的回报路径;若项目延误、成本上升或回收不明,相关投资的时间和成本风险就更高。
美联储利率决定
短期借款和计划发行的债务为Evergy的大型公用事业投资提供资金,因此美联储政策利率——影响全社会借贷成本的利率——会改变Evergy为这些投资融资所需支付的成本。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率上升可能推高Evergy短期借款和新发债务的成本,增加利息支出,并减少可用于公用事业投资及其他需求的经营现金。
低于预期时
利率下降可能降低Evergy短期借款和新发债务的成本,减少利息支出,并为公用事业投资及其他需求留出更多经营现金。
Evergy 财报这家公司
Evergy靠向堪萨斯和密苏里的用户售电、并让电网承载输电来取得收入;这份财报会显示这些收入能否跟上运营和扩建成本。
把零售售电收入和运营、折旧及利息费用放在一起看,并留意财报披露的电量、费率和输电收入变化。收入增长且费用得到覆盖,说明Evergy能把供电和电网投资转化为盈利;收入跟不上费用,尤其成本上升时,说明监管定价带来的回收可能落后于支出。
Ameren 财报AEE
Ameren的财报可让Evergy读者观察密苏里州费率决定如何影响电力公用事业回收电网和发电设施成本。
看Ameren Missouri电力业务披露的费率决定及其对收入和成本回收的影响。核准费率让公用事业收回设施成本,说明Evergy在密苏里州面临的回收环境较有支撑;若回收延迟或不足,Evergy的相关投资也可能更难及时覆盖成本,但Ameren的结果并不等于Evergy已获准的费率或实际业绩。