CNMD 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CNMD 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
CONMED Corporation为医院和手术中心提供普通外科及骨科手术器械。普通外科贡献较多销售收入,产品包括AirSeal;骨科产品则包括BioBrace等运动医学产品、植入物和动力手术器械。公司既直接向医疗机构销售,也通过经销商在全球销售。
收入主要来自一次性使用产品,而非耐用设备,因此,医疗机构开展手术时的重复采购是业务的核心。设备销售贡献较少收入。公司不依赖任何单一大客户,但许多美国客户通过团体采购安排购买产品。医疗机构的需求和支付能力,部分取决于第三方支付方对医疗服务的报销。
CONMED还依赖外部供应商,部分材料或部件只有一家供应来源。更换材料、部件或服务需要经过监管验证,可能拖慢供应中断后的替代进程。公司计划退出胃肠科产品业务;Gore VIABIL胆道支架的经销协议已经终止,其余产品的退出时间仍不确定。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
CONMED Corporation的业绩取决于手术量及产品能否获得采用,其中私人持股公司Arthrex在运动医学领域、Olympus在先进外科产品领域与其竞争。
史赛克与CONMED Corporation争夺运动医学、电动手术器械和外科内窥镜设备的采购支出。相比史赛克整体医疗科技业务的业绩,其手术器械和内窥镜产品动态与CONMED更直接相关。
施乐辉与CONMED Corporation争夺骨科运动医学产品,以及帮助医生在微创手术中观察体内情况的设备采购。值得关注的是这些产品的采用情况,而非其涵盖数字化和机器人技术的整体产品组合。
美敦力与CONMED Corporation争夺手术室使用的电动器械和先进外科产品采购。这些产品线的新品才是相关的竞争信号;其胰岛素泵和血糖监测设备面向不同市场。
捷迈邦美与CONMED Corporation争夺骨科运动医学、四肢手术产品和电动手术器械的采购。应关注这些产品的新品和定价,因为捷迈邦美将技术、质量和价格列为骨科竞争的主要因素。
强生通过Ethicon的先进外科产品,以及DePuy的运动医学产品和电动器械,与CONMED Corporation争夺外科产品采购。应关注这些业务的动态,而非强生处方药业务的业绩。
Treace Medical Concepts, Inc.销售治疗拇外翻及其他足踝疾病的手术系统、植入物和器械,与CONMED Corporation争夺拇外翻及其他四肢手术产品采购。其Lapiplasty拇外翻矫正系统的采用情况,是观察CONMED这部分骨科业务竞争的具体信号。
Enovis Corporation与CONMED Corporation争夺足踝手术植入物和器械的采购。相关业务位于其重建外科部门;非手术用支具和康复产品与CONMED的可比性较弱。
思泰瑞医疗向医疗客户销售手术器械、感染预防设备和耗材,受益于带动CONMED Corporation器械销售的手术活动。其手术相关耗材需求,可帮助观察支撑CONMED一次性产品持续收入的诊疗活动。
CONMED Corporation 财报这家公司
CONMED这份财报会显示,骨科和普外科的可重复采购产品能否继续增长,并抵住设备销售疲软和成本上升对利润率的挤压。
把骨科、普外科的单次使用产品销售,与资本设备销售和毛利率放在一起看。单次使用产品继续增长、毛利率企稳,说明医院和手术中心的重复采购在支撑业务,成本压力也没有继续吞噬利润;若单次使用产品放缓、设备销售仍弱且毛利率下滑,说明重复收入不足以抵消需求和成本压力。
美联储利率决定
美联储政策利率是影响借贷成本的基准。利率变化会影响康美德浮动利率高级信贷协议借款的利息支出,进而影响盈利以及用于运营或偿还债务的现金。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储利率高于预期,康美德浮动利率借款的利息支出可能增加,从而减少可用于偿债或其他需求的盈利和运营现金。
低于预期时
如果美联储利率低于预期,康美德浮动利率借款的利息支出可能下降,从而增加可用于偿债或其他需求的盈利和运营现金。
史赛克 财报SYK
史赛克的财报会显示,医院对手术器械和内镜设备的采购是否活跃;这些正是它与CONMED争夺的市场。
看史赛克手术器械和内镜业务的销售与产品动向,而不是把它的整体业绩当成CONMED的替身。相关业务走强,说明医院仍在这些重叠领域采购,但也意味着CONMED面对的竞争需求更旺;若走弱,则这些市场的采购或采用可能转慢,CONMED的相关销售也会面对较弱的需求。