CDRO 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CDRO 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Codere Online Luxembourg, S.A. 面向在线玩赌场游戏和参与体育博彩的个人用户,玩家主要通过手机应用参与。墨西哥是其最大的收入市场,西班牙贡献了其余收入的大部分。在线赌场的收入高于体育博彩:玩家与赌场对赌,公司支付玩家赢款后留存投注款。体育博彩则由公司设定固定赔率,支付中奖投注并保留未中奖的投注款,因此赛事结果会影响收入。第三方赌场游戏供应商也会分得其游戏产生的部分收入。
公司经营所需的品牌和技术并不全归自己所有,而是依赖 Codere 集团。它向 Codere Newco 取得 Codere 品牌授权,在大多数地区使用集团的技术平台,墨西哥业务则使用 Playtech 平台。在墨西哥,公司通过与 Codere 集团子公司 LIFO 的合作安排开展业务,博彩牌照由 LIFO 持有,因此能否继续经营取决于 LIFO 能否维持牌照及合规状态。
博彩法规限制公司可以在哪些地区经营、提供哪些游戏,以及如何做广告和接纳玩家。公司必须维持各市场所需的牌照,并缴纳博彩税。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Codere Online 的业绩主要取决于墨西哥和西班牙的线上博彩及博彩税,同时依赖 Codere Group 提供关键牌照和运营支持,以及 Playtech 提供墨西哥业务平台。
Rush Street Interactive 旗下 RushBet 与 Codere Online 直接争夺墨西哥和哥伦比亚的线上赌场及体育博彩玩家。关注 RushBet 在这两个市场的客户增长,可以了解 Codere Online 面临的竞争。
Super Group 旗下 Betway 和 Spin 从线上博彩玩家获取收入,其投注增长和营销效率可作为 Codere Online 的参照。随着 Codere Online 更重视增长效率,可关注它们的营销支出能否带来更多投注业务。
DraftKings 和 Codere Online 都从玩家的赌场及体育投注中获得收入,但主要经营市场不同。关注 DraftKings 的体育投注在支付中奖玩家后能留下多少收入:投注分布和赛事结果会使这部分收入短期波动,Codere Online 也面临同样的问题。
Rush Street Interactive, Inc. 财报RSI
Rush Street Interactive的财报会显示,其RushBet在墨西哥和哥伦比亚的客户增长如何,从而反映Codere Online面对的竞争。
看Rush Street Interactive披露的墨西哥和哥伦比亚客户增长。若RushBet在这两个市场增长强劲,Codere Online争取同一批赌场游戏和体育博彩玩家就更难;若增长放缓,来自这家对手的压力可能较小,但不能据此断定Codere Online的需求增强。
Super Group (SGHC) Limited 财报SGHC
Super Group的财报会显示,Betway和Spin的营销开支带来了多少博彩业务,为Codere Online衡量营销效率提供参照。
把Super Group的营销开支和博彩业务增长放在一起看。博彩业务增长而营销开支受控,说明获客投入更有效,也为Codere Online改善营销效率提供参照;若开支增加却没有带来相应业务增长,说明这类增长可能代价高昂,但两家公司的市场和经营状况并不相同。
Codere Online Luxembourg, S.A. 财报这家公司
Codere Online这份财报会显示,赌场游戏带来的增长能否抵消体育博彩收入的波动,并在营销开支下留下更多经营收益。
把赌场游戏收入、体育博彩收入和营销开支放在一起看。赌场收入增长、体育博彩较稳且营销开支没有吞掉新增收入,说明增长更能转化为经营收益;若赌场增长放缓、体育博彩下滑或营销开支上升得更快,经营收益就更容易受波动和获客成本挤压。