CAE 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CAE 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
CAE Inc.的收入主要来自民航业务。航空公司和公务机运营商付费让其培训飞行员和维修人员,其中包括维持资质所需的定期复训。公司经营培训中心,也向飞机运营商、制造商和其他培训机构销售飞行模拟器;设备售出后,还可带来持续的维护、备件和升级业务。公司另外销售用于管理航空公司运营的软件。
国防与安全业务也是重要收入来源。军方、政府和相关企业购买其模拟系统、培训服务及长期运营支持。美国联邦政府及其机构是重要客户群,因此政府预算和合同授予时间会影响公司的整体业务。
民航需求取决于航空出行、在役机队规模以及培训和认证要求。制造模拟器还需要飞机制造商提供关键数据和部件,部分只能向单一供应商采购。出口管制限制公司可向哪些市场销售,而部分美国政府合同要求具备设施安全许可。CAE USA必须遵守针对外国所有权和控制的特别安全协议,才能继续承接这类涉密业务。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
波音公司的商用和军用飞机投入使用并持续运营,会带来航空公司和军方对CAE Inc.模拟器及机组培训的需求;波音公司也是CAE Inc.的国防机型合作伙伴。关注波音商用飞机投入运营的消息,可从中观察航空公司的培训需求。
德事隆销售Cessna和Beechcraft飞机,与支撑CAE Inc.公务机运营商培训业务的机队增长相关;它销售的高级飞行训练设备也与CAE Inc.的模拟器产品存在竞争。关注Cessna和Beechcraft的飞机销售,可从中观察公务航空培训需求。
洛克希德马丁和CAE Inc.都依赖军事支出:前者主要为美国政府机构及盟国开发并维护军用飞机等系统,后者提供军事培训和模拟系统,并将洛克希德马丁列为机型合作伙伴。关注洛克希德马丁的军机采购与维护业务,可观察同样支撑CAE Inc.国防培训需求的支出动向。
洛克希德马丁 财报LMT
洛克希德马丁的业绩会显示,军机采购和支持业务所处的军费环境,是否也支撑CAE的国防训练需求。
看洛克希德马丁的军机采购和支持业务表现。若表现强劲,说明支撑其美国政府及盟国业务的军费环境也可能支撑CAE的军事训练需求;若转弱,CAE国防训练需求面对的预算支撑可能减弱,但这不能证明CAE已取得或失去具体合同。
美联储利率决定
利率影响CAE的浮动利率债务成本,也影响客户融资:利率上升可能增加CAE的借款成本,并让航空公司等客户更难为培训和模拟设备融资。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
利率高于预期,可能增加CAE浮动利率债务的利息支出,也可能削弱航空公司客户为培训、模拟器及相关服务融资的能力或意愿。
低于预期时
利率低于预期,可能降低CAE浮动利率债务的利息支出,并减轻考虑采购培训、模拟器及相关服务的航空公司客户的融资压力。
CAE Inc. 财报这家公司
CAE这份业绩会显示,民航培训、软件和服务能否在收入增长乏力时撑住利润率。
把民航培训、软件和服务收入与民航调整后营业利润率放在一起看。服务收入增长、利润率回升,说明重复性业务正转化为利润;服务收入疲软、利润率继续下滑,则说明收入未能带来更好的盈利,民航业务的盈利能力仍承压。