BIRK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BIRK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
勃肯的凉鞋和包头鞋以鞋床为功能核心。Madrid、Arizona、Boston、Gizeh和Mayari五款经典鞋型贡献了大部分收入,公司通过新配色、新材料和款式变化延伸这些产品。所有鞋履均在欧盟生产,鞋床全部在德国制造,绝大多数产品也在德国组装。
收入主要来自采购产品后转售的批发渠道合作伙伴。勃肯也通过自营网站和门店直接向消费者销售,并计划扩大这一渠道。批发客户通常提前约半年下单,帮助公司安排生产;公司会筛选合作伙伴,并向不同零售商分配鞋款,而不是让每个销售点都提供全系列产品。
生意取决于BIRKENSTOCK品牌对消费者的吸引力、老客户复购,以及产量能否匹配需求。公司全年生产,并在夏季销售旺季前备货;包头鞋则增加了全年穿着的场景。需求预测失准可能造成缺货,或留下需要打折销售的库存。许多核心鞋款的设计缺乏外观设计权保护,因此,即使公司拥有品牌商标,也未必能阻止相似款式出现。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
卡骆驰与勃肯直接争夺购买舒适木屐鞋、凉鞋和休闲鞋的消费者。关注卡骆驰品牌木屐鞋和凉鞋的销售表现,可以了解双方重叠品类的需求。
德克斯户外旗下的UGG和Teva与勃肯争夺消费者在品牌休闲鞋和凉鞋上的支出,双方都通过零售商以及自营门店和网站销售。
昂跑和勃肯都依靠消费者对高端功能鞋履的需求及国际市场拓展,既向零售商供货,也直接面向消费者销售。昂跑的批发和直营销售增长,可供观察这两类渠道的需求变化。
史蒂夫·马登销售凉鞋和休闲鞋,与勃肯争夺同一批消费者及鞋类零售商。观察其包含这些产品的鞋履批发业务,比用公司全部收入衡量双方重叠市场更贴切。
Wolverine World Wide, Inc.旗下的Chaco和Merrell与勃肯争夺购买凉鞋及注重舒适性的户外鞋履的消费者。
Caleres Inc既是勃肯的客户,也是对手:旗下Famous Footwear门店采购勃肯鞋履并卖给消费者,自有鞋履品牌则与勃肯竞争。关注Famous Footwear的勃肯产品销售表现,可以直接观察这家零售客户渠道的需求。
威富旗下的Vans和Timberland与勃肯争夺消费者购买品牌休闲鞋的支出,也争夺鞋类零售商用于采购商品的预算。
美联储利率决定
美联储的利率决定反映借款成本的变化,这会影响勃肯部分11.451亿欧元浮动利率借款的利息支出,进而影响公司支付的成本和留存的利润。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率升幅高于预期,勃肯浮动利率定期贷款的利息可能增加,扣除债务成本后留存的利润可能减少。
低于预期时
如果利率升幅低于预期或下降,勃肯浮动利率定期贷款的利息可能少增或减少,扣除债务成本后留存的利润可能增加。
卡骆驰 财报CROX
卡骆驰的财报会显示,消费者对舒适木屐和凉鞋的购买情况如何,给勃肯与它重叠的鞋款需求提供一个参照。
看卡骆驰木屐和凉鞋的销售表现。销售稳健,说明消费者仍愿意为舒适休闲鞋买单,勃肯相近鞋款面对的需求较有支撑;销售转弱,则说明这部分共同客群可能正在收紧开支。
零售销售环比(10月)
零售销售反映消费者在商店的支出,这对勃肯很重要,因为美国客户约占其收入的46%:消费增强可能带动对其鞋履的需求及批发合作伙伴的采购,消费转弱则可能使两者减少。
零售销售上升意味着消费者支出增强,可能带动对勃肯鞋履的需求及美国批发合作伙伴的采购;销售下降则意味着支出转弱,需求和合作伙伴采购可能减少。
Caleres Inc 财报CAL
Caleres的财报会显示,零售连锁Famous Footwear卖出的勃肯鞋有多少,让人直接观察这家批发客户的终端需求。
看Famous Footwear的销售表现,以及Caleres对其门店客流和销售的说明。勃肯鞋卖得稳,说明这家零售客户的消费者需求有支撑,后续采购较有基础;卖得转弱,则可能意味着终端需求降温,也会让这条批发渠道的订单前景承压。