CROX 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
CROX 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
卡骆驰的大部分收入来自Crocs品牌,产品包括模压成型的洞洞鞋、凉鞋及其他休闲鞋。HEYDUDE是规模较小的鞋履业务,销售主要集中在北美。大多数Crocs品牌鞋款采用公司专有的Croslite材料,轻便和舒适的特点来自这种材料。
零售商和经销商向公司采购产品后转售,消费者则通过公司自营门店、品牌网站和第三方电商平台直接购买。直接面向消费者的销售收入略高于批发收入,但两条渠道都占有较大比重。需求取决于两个品牌对消费者的吸引力,以及批发合作伙伴是否愿意进货。
卡骆驰将所有鞋类生产外包。Crocs品牌最大的代工厂主要在越南运营,承担该品牌很大一部分产量。因此,能否稳定获得外部产能关系到产品供应;从生产所在国进口商品所需缴纳的关税也会增加产品成本。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
勃肯与卡骆驰直接争夺注重舒适的消费者:勃肯以鞋床为核心的鞋款和凉鞋,是卡骆驰洞洞鞋和凉鞋的替代选择。关注勃肯经典 Arizona 和 Boston 鞋款的需求,可观察这场竞争的动向。
德克斯户外旗下 UGG 和 Teva 与卡骆驰的洞洞鞋、凉鞋及 HEYDUDE 鞋款争夺休闲鞋消费者和零售商货架空间。关注这些品牌向零售商的销售,以及自营门店和网站的直销表现,更能看清卡骆驰面对的竞争。
史蒂夫·马登以休闲鞋和凉鞋,与卡骆驰争夺同一批消费者和批发零售客户。其鞋类批发收入包含这些产品,值得关注,以观察零售商鞋类采购方面的竞争。
威富旗下 Vans 通过零售商和直接面向消费者的渠道卖鞋,与卡骆驰及 HEYDUDE 争夺日常鞋履消费者。比起威富整体业绩,更应关注 Vans 的需求;其所在的 Active 分部还包含其他品牌。
Wolverine World Wide, Inc. 旗下 Chaco 和休闲鞋品牌通过品牌鞋履分销,与卡骆驰的凉鞋和休闲鞋竞争。相较于该公司的工作鞋和安全鞋业务,Chaco 鞋履的需求更值得卡骆驰投资者关注。
耐克旗下适合日常穿着的鞋款和 Converse 休闲运动鞋,与卡骆驰及 HEYDUDE 争夺消费者的日常购鞋支出。Converse 单独披露的业绩,比耐克范围更广的运动业务更能聚焦这部分竞争。
Caleres Inc 通过旗下鞋履品牌和 Famous Footwear 门店,与卡骆驰争夺家庭购鞋支出;这些门店也与卡骆驰的直营零售业务竞争。关注 Famous Footwear 的门店和线上销售,最能看清这部分零售竞争。
德克斯户外 财报DECK
德克斯户外的报告会显示,UGG和Teva在零售商和自营渠道的销售表现如何,帮助判断它们与卡骆驰争夺休闲鞋需求和货架空间的竞争有多强。
重点看UGG和Teva的销售表现,而不是德克斯户外整体业绩。若这两个品牌销售走强,说明它们正在吸引休闲鞋消费者、争夺零售货架,卡骆驰和HEYDUDE面临的竞争更强;若销售走弱,这一竞争压力可能减轻,但不能据此认定卡骆驰正在抢回需求。
卡骆驰 财报这家公司
卡骆驰这份财报会让人看到,主品牌能否在价格企稳的同时继续增长,以及HEYDUDE的销量下滑和经营亏损有没有缓和。
把Crocs Brand的销售额和平均售价放在一起看,再看HEYDUDE的销量和经营损益。主品牌销售增长、售价稳住,同时HEYDUDE销量跌幅收窄、经营亏损减少,说明两个品牌的经营都在改善;若主品牌增长靠降价,或HEYDUDE销量继续下滑、亏损扩大,说明整体仍受拖累,主品牌需要承担更多。
零售销售环比(10月)
零售销售反映消费者在商店及其他零售渠道的支出;美国销售走强或走弱,可能影响消费者购买 Crocs 产品的意愿,以及批发客户为转售而下的订单量。
零售销售走强,说明消费者支出可能更有韧性,有助于支持 Crocs 产品的购买和零售商订单;若销售走弱,这两者都可能减弱。