BFST 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BFST 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Business First Bancshares, Inc. 通过全资子公司 b1BANK,在路易斯安那州、达拉斯—沃思堡都会区和休斯敦提供银行服务。客户主要是中小企业及其业主、员工,以及专业人士。企业借款用于日常经营、业务扩张和房地产项目;银行也向个人提供住房及其他消费贷款。
银行放贷的资金主要来自客户存款,借入资金作为补充。借款人支付贷款利息,银行则承担存款和借入资金的利息成本。两者之间的差额,加上证券投资的利息收入,是盈利的主要来源。客户还支付账户服务费和贷款手续费。
这门生意依赖于以可控成本留住存款,以及借款人按时还款的能力。贷款大多集中在当地市场,而且多数以房地产作抵押,因此还款能力和抵押物价值与当地经济及楼市密切相关。银行监管规定要求维持资本,并限制业务活动及 b1BANK 向母公司分配利润;母公司主要依靠银行分红支付自身费用和履行偿付义务。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
第一地平线与b1BANK在路易斯安那州和得克萨斯州争取企业贷款和存款客户,因此其区域企业银行业务表现,可帮助判断两家银行共同争取的客户状况。
Texas Capital Bancshares, Inc.与b1BANK在达拉斯—沃思堡和休斯敦争取企业借款人、企业家及专业人士的银行业务。值得关注它争取这些客户的表现:它以决策权设在得州为卖点,与由州外总部控制的银行竞争。
普罗斯佩里蒂银行通过旗下Prosperity Bank,在得州与b1BANK争取企业存款,并为商业地产和企业日常周转提供贷款。关注其企业存款、商业地产贷款和营运资金贷款表现,可了解b1BANK在这些业务上面临的竞争。
First Financial Bankshares Inc与b1BANK在得州重叠市场争取企业贷款、存款和财富管理客户。它在沃思堡和休斯敦设有信托办公室,这两座城市也是b1BANK服务客户的市场。
Trustmark Corp与b1BANK在休斯敦争取银行和财富管理客户,两家都受到当地借款需求与存款市场的影响。应关注Trustmark的休斯敦业务,而不能把它覆盖更多地区的银行及财富管理业绩直接当作当地市场的信号。
Home BancShares, Inc.通过旗下Centennial Bank,与b1BANK争取得州企业和房地产借款人的贷款业务,其中包括Centennial在达拉斯的商业贷款平台。
ServisFirst Bancshares Inc.可作为观察b1BANK企业贷款和存款增长的参照:两家都依靠与企业客户的紧密关系及精简网点,而非庞大的分行网络。
First Business Financial Services, Inc.与b1BANK的模式相近:依靠紧密的客户关系,为中小企业提供贷款并服务企业主,而不依赖庞大的零售网点网络。它的企业贷款表现,以及通过这些关系吸收存款的能力,可用来观察这种模式的成效。
Texas Capital Bancshares, Inc. 财报TCBI
Texas Capital Bancshares这份财报能让读者看出,它在达拉斯—沃思堡和休斯敦争取商业借款人及其存款时,给b1BANK带来多大竞争。
把商业贷款和企业存款的变化放在一起看,尤其留意财报披露的德州市场数据。若贷款和存款都增长,说明Texas Capital Bancshares可能正同时争取借款关系和客户资金,b1BANK在这两个市场都面临更强的竞争;若两者走弱,争抢这些客户的压力可能较小。看清这家公司在两地争到了什么,才能判断b1BANK面对的竞争有多实在。
Business First Bancshares, Inc. 财报这家公司
这份财报会告诉读者,b1BANK新增的贷款收入能否跑赢存款等资金成本,并抵住贷款损失。
把净息差和贷款增长放在一起看:净息差是贷款和证券等生息资产赚取的利息收入,扣除付给资金提供方的利息后,相对于平均生息资产的比例。贷款增长且净息差持稳或扩大,说明新增贷款带来的收入仍能覆盖资金成本;若净息差收窄,或信贷损失增加,即使贷款增长,盈利也可能被挤压。关键是新增贷款有没有变成经得起资金成本和借款人还款风险考验的收入。
美联储利率决定
美联储的利率决策影响借贷利率走向,进而改变 b1BANK 从贷款和证券获得的收入,以及为存款和借款支付的成本,影响净利息收入。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率上升,b1BANK 的浮动利率贷款和证券可能重新定价、带来更多收入,但存款和借款成本也可能上升;公司估计净利息收入小幅增加,实际影响取决于重新定价和客户行为。
低于预期时
如果利率下降,b1BANK 的浮动利率贷款和证券可能重新定价、带来较少收入,而存款和借款成本也可能降低;公司估计净利息收入小幅减少,实际影响取决于重新定价和客户行为。
First Business Financial Services, Inc. 财报FBIZ
First Business Financial Services这份财报会显示,小企业贷款和客户存款能否一起增长,检验Business First Bancshares所倚重的关系型银行业务模式。
把First Business Financial Services的企业贷款增长和存款增长放在一起看。若两者都增长,说明它能通过小企业客户关系同时拓展贷款和资金来源,这与Business First Bancshares服务中小企业的模式相呼应;若贷款增长但存款跟不上,或两者都疲弱,这种模式要实现平衡增长就更难。关键是客户关系能否同时带来借款需求和稳定资金。