BY 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BY 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Byline Bancorp, Inc. 通过 Byline Bank 开展银行业务,主要服务芝加哥都会区的企业和个人。企业向银行借款,用于日常经营、购置设备或商业地产融资;企业和个人客户的存款则为银行大部分贷款及租赁融资提供资金。贷款和租赁融资贡献了大部分利息及手续费收入。公司的主要收入来源是收取的利息扣除存款及其他融资利息成本后的净额,因此,留住存款并控制资金成本是业务的关键。
旗下 Small Business Capital 还通过美国小企业管理局(SBA)和美国农业部(USDA)的项目,向全美符合条件的小企业放贷。它通常将贷款中由政府担保的部分出售给投资者,在出售时取得收益,同时保留未获担保的部分,以及收款和管理贷款的权利,由此持续获得利息和贷款服务收入。这项业务依赖联邦项目规则、获准参与项目的贷款机构资格,以及市场对担保贷款的购买需求。
Byline Bancorp, Inc. 与 Byline Bank 是独立的法律实体,母公司的大部分经营现金来自银行支付的股息。联邦和州法律限制银行可以向母公司支付的股息。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Old Second Bancorp Inc 与 Byline 争夺芝加哥地区的商业贷款客户、储户和财富管理客户。它的贷款和存款定价,值得用来观察 Byline 维系客户关系面临的压力。
First Busey Corporation 与 Byline 争夺芝加哥地区需要银行服务的企业和存款客户。
Midland States Bancorp, Inc. 与 Byline 争夺伊利诺伊州的企业银行业务和存款。它强调与客户建立长期关系,因此能否留住企业客户值得关注。
First Mid Bancshares, Inc. 与 Byline 同样服务伊利诺伊州的企业银行客户,也向商业房地产借款人提供贷款。
First Business Financial Services, Inc. 与 Byline 都面向威斯康星州的中小企业银行客户;Byline 在该州的 Wauwatosa 设有分行。
Enterprise Financial Services Corporation 与 Byline 在全美相互重叠的专业市场争取非上市企业客户,提供银行服务和政府担保的小企业贷款,即 SBA 贷款。它的 SBA 放贷业务值得与 Byline 出售贷款担保部分、并继续提供贷款管理服务所取得的收入一同关注。
CUSTOMERS BANCORP INC 与 Byline 通过企业贷款、政府担保的小企业贷款(SBA 贷款)和设备融资争取重叠的借款客户,部分产品面向全美。它的设备融资业务,可用于对照 Byline 为设备供应商和最终用户提供的融资。
Mercantile Bank Corp 与 Byline 都受美国中西部中小企业经营状况影响:两家公司都用存款为企业、设备和房地产贷款提供资金。Mercantile 的企业贷款质量和存款成本,可为判断 Byline 面临的环境提供参考。
Peoples Bancorp Inc/OH 与 Byline 都向企业放贷,并提供设备租赁和融资,因此企业投资和借款人的还款能力都会影响两家公司的业绩。Peoples 的设备融资需求和信贷损失,值得与 Byline 的设备融资业务对照观察。
Enterprise Financial Services Corporation 财报EFSC
Enterprise Financial Services Corporation与Byline都经营面向小企业的SBA贷款;它的贷款发放和出售担保部分所得,能为读者观察Byline这项业务所处的市场提供参照。
若财报披露相关数据,把SBA贷款发放量与出售政府担保部分的收入放在一起看。两项都强,说明贷款需求和出售贷款的市场都在支撑Enterprise的业务,也为Byline依靠发放、出售贷款和保留服务权取得收入提供较好的市场参照;若发放或出售收入走弱,Byline这项业务可能也面临需求或出售环境转差,但单凭Enterprise的表现无法判定原因。
Old Second Bancorp Inc 财报OSBC
Old Second Bancorp在芝加哥地区与Byline争取企业客户和存款;它的贷款定价与存款成本能显示这场竞争是否正在挤压银行的利差。
把Old Second的存款成本和贷款收益率放在一起看。若存款成本稳定、贷款收益率也守得住,说明芝加哥地区的竞争暂未明显压低银行的资金收益差,Byline面临的本地客户压力也较小;若存款成本上升、贷款收益率下滑,银行一边要多付钱留住存款,一边从贷款收取的利息减少,Byline的资金成本和贷款定价也可能承压。
Byline Bancorp, Inc. 财报这家公司
Byline主要靠贷款和租赁赚取利息,再用存款为它们提供资金;这份财报会显示,存款成本和收购贷款利息增益变化后,这门生意还能否带动净利息收入增长。
把净利息收入和净利差放在一起看:净利息收入是贷款等资产收进的利息减去存款等资金付出的利息,净利差反映这两边的收益差。再看收购贷款的利息增益是否继续减少,以及存款成本有没有上升。如果净利息收入和净利差能在利息增益减少时仍保持增长,说明贷款收益和资金成本之间的差额在支撑业务;如果净利差收窄、净利息收入增长乏力,尤其伴随存款成本上升,就说明资金变贵正在抵消贷款收入,读者可据此判断增长是否有更稳固的基础。
美联储利率决定
Byline通过贷款和租赁赚取利息,也要为存款和借款支付利息,因此,美联储政策利率(短期借贷成本的基准)会随着资产和资金成本重新定价而影响两者。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果利率高于预期,Byline可重新定价的贷款和租赁收益率可能上升,但存款和借款成本也可能上升;对净利息收入的影响取决于哪一方调整得更快。
低于预期时
如果利率低于预期,Byline可重新定价的贷款和租赁收益率可能下降,但存款和借款成本也可能降低;对净利息收入的影响取决于哪一方调整得更快。